博弈仍在继续 原油期货价格后市还面临选择

　　纽约商品交易所(NYMEX)原油期价在触及60美元关键支撑位后止跌企稳，并有所反弹。截至9月27日，11月原油合约报收每桶62.96美元。由于美库存充足的打压和伊朗态度的进一步软化，令油价进一步走低。但限产报价的消息令油价正处于技术性反弹之中。

　　随着美能源消费进入淡季，但并没有相应的减少进口，且炼厂产能利用率由于没有飓风的威胁而相对保持稳定。同时，美战略原油储备也没有重新启动的迹象。这使美库存尤其是油品库存大幅增加，令油价承压而一路下滑。而美国的油价也要为政治利益服务，通过控制压低油价，为布什总统即将到来的中期选举服务。之前在2004年夏秋季节，也正是因为飓风不断，世界原油供给紧张，令布什代表的石油垄断寡头集团赚得盆满钵满。而如今，似乎同样可以利用手中的权力为自己的利益服务。

　　另外，油价的大幅下滑正快速削减OPEC国家的收入，这也是他们不愿看到的。因此，近日OPEC相关人员频频露面表示目前油价已非常低，并表示正在讨论在油价进一步下滑时减产保价。甚至连态度已经极大出现好转的伊朗在和欧盟就铀浓缩进行谈判的期间，也是油价触及60美元的关键时期，突兀地放出话来表示不会放弃发展核技术的权利，以刺激油价反弹。应该说，目前油价的走势更像是两个集团间博弈的过程。

　　其他基本面因素也正在朝着利空市场的方向转变。国际权威组织下调了全球需求预期、中东冲突走向缓和、炼厂瓶颈也将得到较大缓解、同时大西洋飓风高发期也将过去等等。据CFTC统计，截至9月19日NYMEX原油期货市场中投机基金的净多持仓继续出现了大幅的下降。虽然当前还是表现为净多持仓，但已连续5周出现快速下滑，净多持仓快速回落，同时投机空头有所增加。这一变化在推动近期油价下跌幅度的同时也说明嗅觉灵敏的基金也在看空后市。

　　(本文作者系北京中期研发部高级分析师）