股指期货上市有望带动商品期货共同繁荣发展

　　本报记者 黄宪奇

　　股指期货的上市会否引发商品期货资金外流，导致商品期货市场边缘化？在为期两天的2006中国（上海）期货投资国际论坛上，中国证券登记公司董事长陈耀先、上期所总经理杨迈军、芝加哥期货交易所（CBOT）执行副总裁Christopher Malo分别围绕这一问题展开讨论，并接受了记者专访。他们认为，股指期货的上市有望带动商品期货共同发展。

　　陈耀先、杨迈军表示，金融期货的上市不会取代商品期货。相反，随着两个市场的打通必将推动商品期货的总体规模不断扩大。

　　Malo在接受本报记者专访时表示，“根据CBOT的经验，金融和商品期货资金没有替代性，CBOT在1975年推出国债期货之前，商品期货已经发展了100多年了。在金融期货推出之后，带动了CBOT商品期货业务量的增长。”

　　Malo表示，非常理解中国金融期货交易所在初期推出产品时注重稳健性和安全性。为此，市场对于股指期货这一新产品的期望值不应该过高。因为从世界经验看，只有14％的金融期货产品是很成功的。要保证产品的成功还需要成功地将不同的投资者引入到这个市场上来，其中包括套期保值者、投机者和做市商等等。这些可以增加产品上市后的成功概率。

　　至于沪深300指数期货达到什么样规模算是成功，Malo表示，“CBOT衡量一个品种成功与否的标志是：持续日交易量达到1000手，日持仓量达到5000手”。