今将举行庆典仪式 一个新金融期货市场开张了

　　那复祺

　　今天在上海将举行新的金融衍生产品交易所上市的庆典仪式，但这仅具有象征性，因为真正的交易要在几个月以后才开始。

　　一般来说，要使金融期货市场开始活跃起来需要一段时间，但是对于中国而言，竞争是相当激烈的：上周芝加哥才发行了一项金融期货，而当地的期货市场已经开始炒作人民币兑美元汇率了；本周有中国50只股票构成的股票指数开始在新加坡上市交易了，此外还有一只中国证券的金融期货……很明显，随着中国金融市场改革的继续，以人民币为主导的金融期货正日益受到欢迎。

　　什么是金融期货？

　　金融期货主要是指从事

股票价格或利率的交易——交易者双方签订合同，依据合同规定在将来某一约定日期买卖债券或者股票。更确切地说就是，基本价格是当天决定的，但是最终结算要等到以后某一约定日期。

　　那么这种金融期货的优点是什么呢？购买者不需要花费现金持仓，因为当天并没有购买任何实物。交易并不需要现金，所以进行此类交易相当方便，流通性也相当高。当结算日临近时，交易双方可仍然避免使用现金，例如，假设某人买进一些期货股票，那么在结算日内，他可以只依照最终利润对金融期货进行结算，而不需要支付现金再拿股票。

　　亏损的一方要补偿盈利的一方，所以，如果股票价格上涨了2%，那么只要支付这2%的部分。基本股票是从来不用现金购买的，这使得期货交易更加流畅迅速。期货市场的透明度、方便性以及高流通性使其本身成为管理风险的最佳场所。由于中国金融市场的不断改革，利率和

汇率也日益波动，风险对冲的需求也随之增加，金融期货市场成为管理利率或汇率波动所造成金融风险的重要因素。基于以上原因，外国才开始纷纷从事人民币期货交易。

　　结论

　　这对于中国传统的股市投资者有什么启发呢？至少有两点：第一，金融期货的交易将会使得基础的股票和债券交易越来越多，因此传统现金市场的流通性也会上升；第二，注意到小型投资者不可能买入很多股票来模仿成一个指数，太多的股票意味着太多的工作，另一方面，如果一个股票指数期货在金融期货交易所进行交易，那么同一投资者可以购买这一指数的合同，这将会是一种更为简便的使投资多样化的途径。