扑朔迷离走势 玉米期价继续在多空交织中徘徊

　　【作者：时岩】

　　近期的玉米市场走势可谓扑朔迷离，在新粮即将上市的当口，市场中多空因素却前所未有的集中，而且其中并没有一个因素能够明显主导目前的行情，这也使得对于市场走势的研判变得较为困难。不过总体而言，利空因素的影响相对更短期一些，而存在的利多因素，其作用时间却可能贯穿整个2006/07作物年度。

　　我们先来看利多题材。目前国内玉米市场焦点开始聚集到河北产区玉米市场。此次河北玉米价格的上涨主要是和粮源短缺，农民手中是几乎没有粮食可以销售，而目前粮库的粮源却也不多，所以造成此次价格快速上涨。而山东地区目前仍以东北玉米和河北玉米为两个主要采购源，河北价格上扬如果引发山东以及上海等地尾随，那么将有可能引发全国玉米价格新一轮的上涨行情。

　　再来看干旱减产题材。四川、重庆是我国重要的玉米产销区，但今年的干旱天气已对两地玉米生产产生了严重影响。重庆市粮食局信息显示，重庆地区今年玉米产量至少减少20%左右，减产数量在40万吨以上。另外，今年四川省玉米播种面积1700万亩左右，其中300万亩夏玉米几乎全部绝收，绝收玉米大约有105万吨左右。

　　除了川渝地区以外，辽西地区的干旱也已达到十分严重的地步。目前辽宁全省干旱面积1468.85万亩，目前有221.32万亩绝收。

　　应该说干旱和青黄不接两大利多因素，为玉米市场提供了一定的炒作机会，但近两日玉米期货却以震荡下跌相回应，这说明市场中也并非都充斥着利好消息。

　　首先来看陈粮拍卖的情况。9月中旬吉林粮食中心批发市场将举办粮食竞价交易会，初步估计拍卖数量在100-150万吨左右，其中玉米50万吨左右。这自然是个重要的利空题材，但另一方面，此批陈粮质量相对较差，绝大部分均己成为陈化粮，无法作为饲料或者淀粉原料，进入市场贸易流通环节的数量及可能性很小，因此对于市场供给的补充作用将非常有限。

　　此外，由于今年我国小麦产量大幅增产，达到近6 年来新高，这使得关内粮食主产区根库仓容严重不足，并将导致黄淮地区夏玉米收获时仓库缺乏，华北黄淮地区的新玉米收购活跃程度不如去年同期。 今年我国小麦产量创出2000年以来最高水平，全国总产量达到1.033 亿吨，较去年产量9745万吨，增产6.02 % 。由于黄淮大部地区既是小麦主产区，也是玉米主产区，小麦产量的大幅增加，加上国家对小麦执行最低收购价格制度，农民卖粮积极，使得产区粮库库满为患。再加上今年黄淮夏玉米又将是个丰收年，新玉米上市时粮库方面的缺席，将对收购价格起到一定的抑制作用。不过这一情况应仍为短期因素，中国2006/07年度玉米供需紧平衡的状况，将会推动山东乃至南方的贸易商，很快进入到华北黄淮地区填补这一采购缺口。

　　对于近期的玉米市场，我们认为将呈现短期震荡、中期向好的节奏，新粮下市前，0705合约维持1375-1429元的区间震荡状态应是最有可能出现的情况。

　　(辽宁中期)