股指期货保证金比例确定 将调整到8%到10%

　　将保证金比例调整到8%~10%，主要是根据目前国内股票指数的波动水平，以及考虑到国内10%的涨跌停板制度。这一比例只是在股指期货推出初期的一种设计，将来会根据市场情况适度调低保证金比例

　　本报记者 江南 发自深圳

　　8月5日，中国国际期货公司在深圳主办的备战股指期货报告会上，金融期货交易所筹备组李慕春博士在介绍最新的股指期货合约设计情况时透露，此前讨论较多的6%~8%的交易保证金比例，调整确定为8%~10%。

　　李慕春表示，将保证金比例调整到8%~10%，主要是根据目前国内

　　在此前金融期货交易所筹备组发放调研的《中金所股指期货合约》讨论稿里，明确规定“股指期货的最低交易保证金为6%”。李慕春强调，6%仍然是金融期货交易所的最低保证金门槛。

　　金牛期货分析师王晓黎对《第一财经日报》表示，由于股指期货设计了6%的熔断机制，因此股指期货保证金比例的确应该高于6%。目前调整为8%~10%，比较适合在股指期货市场不成熟阶段，投资者的风险控制意识不强，较高的保证金比例有利于期货公司与交易所控制市场风险。但从长期来看，这一比例不利于活跃市场，交易成本较高，应该适度降低。

　　与会人士提出，金融期货交易所是否会推出除沪深300指数之外的其他标的指数的股指期货？李慕春表示，在金融期货市场建设的初期阶段，很少同时推出两只股指期货产品，应该是首先推出和培育一只对市场有主导地位的、充当旗舰指数的股指期货产品，然后再考虑推出其他指数期货产品。由于沪深300指数具备收益率和套期保值效果好、涵盖蓝筹股范围广等优点，适合作为首只股指期货产品。

　　李慕春还透露，沪深300股指期货的票面价值确定在10万至20万左右。这是因为,期货的合约面值越小，参与的人数越多，市场的流动性就越好。因此，沪深300指数期货合约的票面价值计算方式为：沪深300指数点×100元。目前沪深300指数点位大约在1200~1400点,按照8%~10%的保证金比例，投资者可以用大约10000~13000元的资金买进或卖出一张沪深300指数期货合约。

　　对于沪深300指数期货合约的合约月份问题，李慕春表示，合约月份确定为两个近期连续月份(当月和下月)和随后的两个季月。这是因为，近期连续月份合约的基差较小，价格真实，交易活跃。而季月合约的转仓成本低，流动性好，适合长期保值者。