豆油价格上涨 玉米市场多头弥补七成损失

　　本报记者 李欣 北京报道

　　豆油和豆粕的表现终于让玉米多头们松了一口气。

　　7月初“操之过急”地进入玉米市场的部分主力多头亏损已超过百万，不过，这些市场炒家在做多玉米的基础上，也同时做空豆粕，作为保护操作。进入7月中下旬，做多豆油也成为了这些玉米多头的保护策略之一。

　　截至8月3日，豆粕主力合约0701当周下跌45点，豆油主力合约0611当周上涨18点。“以绝对数值计算，豆粕下跌值约为玉米下跌值的2倍，而豆油的上涨值则与玉米的下跌值持平。”多头代表刘先生介绍说，“约占玉米期货总持仓5%的豆油期货持仓和占玉米总持仓30%的豆粕持仓已经可以保护我们的大量头寸，经过一番调整，我们亏损不大。”

　　8月4日，出于对“保护头寸”落袋为安的考虑，刘先生所在团队将豆油、豆粕持仓全部了结，这已经为其玉米多单挽回近75%的损失。

　　而且，上周CBOT市场的玉米期货表现，让目前仍处在深度套牢境况下的国内多头们坚定了信心。玉米期货价格已有所抬头。

　　做多豆油

　　7月31日，豆油期货0611合约出现爆发式上涨，该合约当日上涨148点，成交14162手，盘中最高价达5592元/吨。

　　此后的8月2日，盘中最高价5654元/吨，这也是豆油期货自1月9日上市以来的又一个新高位。

　　市场普遍将豆油大涨归结为三大因素：一是CBOT市场美豆油、

马来西亚棕榈油出口价格走强的带动；二是由于国内压榨企业豆粕销售困难、库存较大，油厂开工率低，因此减少了豆油的供给；三是豆油的生物

能源、绿色能源概念复苏。

　　而从7月中旬开始，出于与做空豆粕同样的考虑，刘先生所在的团队决定进一步多单持有约千余手豆油合约。“也是为了保护玉米多头头寸。”他解释说，“因为当时玉米期货还在下跌，如果当时玉米已经止跌，那么此前只做空豆粕的策略应该就足够了。”

　　8月2日，就在豆油合约正在创出新高(5654元/吨)时，刘先生账户中已经轻松实现每吨300多元的盈利。

　　“没想到豆油期货能涨这么多，我们对豆油的持仓十分有限，大约只占玉米总持仓的5%。要是豆油的成交量更活跃一些，我们会进一步做多。”他坦言，虽然涨幅和涨速惊人，但成交量相对偏小也限制了其参与的程度，“毕竟我们只是投机。”

　　挽回玉米损失

　　上周CBOT市场的玉米期货表现，让目前仍处在深度套牢境况下的国内多头们坚定了信心。近期美国中西部地区受到热浪袭击，对玉米生长构成一定影响，玉米期货价格已借此动力抬头。

　　“我们还是看准CBOT未来走势，而我们的操作也是基于这个判断。”虽然目前国内玉米、大豆期货市场相对国外有些独立，但刘先生和他的团队坚信自己的判断。他甚至表示，“依照CBOT目前的玉米价格，如果国内玉米期货价格仍下跌，那么倘若我们有足够的资金，就会继续买入。”

　　业内人士认为，饲料行业由于受到

禽流感影响，玉米和豆粕作为主要的饲料原料，市场需求相应受到影响。再有，9月份即将进入市场的新产玉米，将为国内市场提供充分的供给。这两个因素使得国内玉米期价短时间抬升困难。

　　不过，上周四，豆粕主力合约0701报收2269元/吨，当周累计下跌45点，同期玉米0705合约仅下跌25点。由于玉米跌幅有限，而豆粕呈加速下跌，加之豆油上涨的配合，“我们的持仓亏损明显减少了。”刘先生称。

　　占其玉米总持仓30%的豆粕持仓，其价格变动数值却是玉米的2倍，“我们相当于拥有60%的持仓保护头寸。”刘先生对这项保护措施十分满意。

　　依靠着豆粕和豆油的交易，刘先生希望一点一点地挽回玉米多单的损失。他的解释是，目前CBOT整体还是处在逐渐变好的态势，因此为了防止国内市场出现“盘变”，将在合适的时候，将豆油、豆粕持仓平掉。8月4日上午收盘，豆油主力合约0611下跌41点，收于5552元/吨；豆粕主力合约0611上涨14点，收于2220元/吨。刘先生选择了出货。

　　“这是在套牢前提下的操作，此时赚钱格外辛苦。”回顾这一个月的操作，他这样说。

　　来源：经济观察报网