白糖：压榨进入收尾阶段，后期关注巴西天气

 1、数据概述

  Unica最新公布双周数据显示，11月上半月，甘蔗入榨2334.8万吨，环比大幅下跌22.24%，比市场预期高88.8万吨，高于去年同期7.24%；产糖125.6万吨，环比10月下半月188.3万吨大幅下调33.30%，仅仅比市场预期略高出2.8万吨；甘蔗含糖量大幅下滑至132.64公斤/吨，环比下降21公斤/吨或13.67%，比市场预期低5.91公斤/吨；制乙醇10.64亿升，同比上榨季9.23亿升增加15.28%；制糖用蔗比继续下调，42.55%环比10月下半月下降0.3个百分点，同比下降5.4个百分点，比市场预期高1.23个百分点。

  周一国际市场对于Unica公布的11月上半月双周报反应不大，随着巴西本榨季压榨工作逐渐进入收尾阶段，糖产量持续下滑，对国际糖价的影响也明显下滑。目前市场的关注正在转向亚洲主产国的收榨，尤其是印度和泰国。在本榨季剩余的几个月中，巴西的天气情况将比Unica数据受到更多的关注，因为这将影响下榨季巴西中南部甘蔗产量预期。

 2、乙醇产量

  11月上半月，巴西中南部乙醇产量为10. 64亿公升，10月下半月为15.7亿公升；同时，巴西乙醇总销量达到11亿公升，同比增加15.17%，其中含水乙醇销量同比大涨36.09%，达到6.8亿公升。自7月份以来，汽油价格已经上涨超过20%，由于近期汽油价格大幅上涨，巴西消费者更多的选择乙醇作为汽车动力。糖厂仍然偏向于多生产乙醇而不是糖，11月上半月制糖用蔗比继续走低至42.55%。

 3、巴西中南部降水情况

  巴西中南部在过去一周降水仍然偏多，拉尼娜现象仍存在出现的风险，接下来的一周，降水将北移至中部，南部过多的降水将有所缓解。

      整体来说，随着亚洲主产国的开榨，全球食糖供应压力增加，原糖面临趋势走弱的压力，现在的价格若没有后期天气因素的刺激或已经达到高位区间，若拉尼娜现象出现则原糖仍有冲击16美分/磅的动能。