本周（10月30日～11月3日），在现货供给压力下，国内植物油期现货价格止涨横盘。其中，由于菜油基本面最好，表现继续强于豆油和棕榈油，豆油在胀库压力下基差继续走弱。
本周，在现货供给压力下，国内植物油期现货价格止涨横盘，其中，由于菜油基本面最好，表现继续强于豆油和棕榈油，而豆油在胀库压力下基差也继续走弱。
供给压力继续抑制豆油价格
本周，由于美豆出口强劲，CBOT大豆期价震荡上行，技术面看，下周CBOT大豆期价仍有向上空间。在现货供给压力下，连豆油期价止涨并弱势盘整，继续拖累整个植物油市场，技术面看，下周仍弱势震荡为主，但向下空间不大，操作上建议逢低买多，现货随用随购。
分析后市，利空因素有：一是国内豆油库存仍维持较高水平，继续压制豆油期现货价格，国家粮油信息中心数据显示，截至11月1日，全国主要油厂豆油库存为160万吨，较上周同期的161万吨下降1万吨，较上月 同期的149万吨增加11万吨，较上年同期的118万吨增加42万吨，较近三年同期均值的113万吨增加47万吨；二是当前进口大豆压榨利润良好，而从船期看11~12月月均大豆到港量将超900万吨，这两点将促使油厂开机率保持高位水平，新增豆油供给将制约豆油库存下降空间和速度，并反映到豆油价格。
利多因素有：一是目前美豆丰产、国内四季度大豆进口量同比大增、国内豆油库存压力等利空因素均已爆发，国内豆油正处于利空出尽的消化期，市场弱势盘整也往往孕育着机会；二是11月中旬后，市场将开始为元旦春节开始备货，豆油库存将迎来拐点，届时豆油基差或将上涨；三是豆油虽然拖累整个植物油市场，但当前菜豆油、豆棕油价差都有利于豆油消费，在进口大豆同比大幅增加导致豆油供给相应大幅增加的同时，豆油需求也很可能同比大幅上升。
供给偏紧预期继续推动菜油
本周，受连豆油拖累，郑菜油止涨回落，但表现仍强于连豆油和连棕榈油，技术面看，下周仍是弱势调整为主，但也为下一波行情蓄势，期货操作上建议逢低陆续买多，现货也可适量囤货。
分析后市，利空因素有：一是虽然本周加拿大菜油出口报价上涨，而郑菜油期价止涨回落，但仍存在盘面套利空间，监测显示，本周加拿大12月船期毛菜油到港完税价6880元/吨，较郑商所菜油1805合约有120元/吨左右的进口利润；二是当前和豆油、棕榈油相比，菜油处于竞价劣势，因此豆油胀库压力，马来西亚棕榈油署上调10月库存这一利空，必将拖累国内菜油期现货价格。 利多因素有：一是国内菜油基本面良好，沿海地区菜油库存持续下降，监测显示，当前沿海地区菜油库存在36万吨左右，较上周同期减少4万吨，较9月的高点下降18万吨；二是国内菜油新增供给主要依靠进口菜籽，从船期来看，11~12月共有70万吨左右的菜籽到港，略低于此前月均40万吨菜籽到港量的水平，而11月下旬将进入需求旺季，后期菜油供应偏紧、菜油价格走强预期不变；三是尽管临储拍卖迟迟没有定论，但转给中储粮的一次性储备菜油已经开始定向销售，据传价格较低，且主要集中在少数有小包装品牌的企业，对市场的影响有限。
库存增长缓慢棕油回调有限
本周，连棕榈油期价跟随马盘止涨并弱势盘整，技术面看，下周连棕榈油仍以弱势盘整为主，操作上建议观望，10月份棕榈油库存报告出来后再进场买多，或继续空棕榈油多菜油进行套利，现货建议随用随购。
分析后市，利空因素有：一是豆棕现货价差缩小至240元/吨，处于偏低水平，且气温不断下降，抑制棕 榈油消费需求，而前期采购的棕榈油陆续到港，监测显示，截至11月1日，国内港口棕榈油库存约48万吨，较上周增加2万吨，较上月同期的36万吨增加30%，这不利于棕榈油现货基差；二是10月仍是马来西亚棕榈油的增产季，预计10月棕榈油产量环比上升7%～8%至190万吨左右水平，创今年当月产量最高水平，棕榈油库存也将升至215万吨左右，如最终报告出来后，产量和库存高于预期则将打压国内外棕榈油期价向下，如低于预期则利空结束。
利多因素有：一是本周国内外棕榈油价格继续倒挂，抑制后期棕榈油进口速度，监测显示，马来西亚24度棕榈油到港完税成本约5810元/吨，较DCE棕榈油1801合约高160元/吨，明年1季度船期完税成本约5830元/吨，较DCE棕榈油1805合约高80元/吨，尽管进口仍然亏损；二是由于今年单月生产旺季产量低于预期，主产国棕榈油库存持续处于几年来的低位水平，种植园没有卖货压力，迟迟不给中国买家进口利润，国内棕榈油库存恢复缓慢，加之货权集中，支撑价格。
(文章来源：粮油市场报)
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