粕强油弱格局反转，豆油或成领涨品种

 　　国内主要食用油品种仍处于“高库存、弱需求”状态，油粕比缩小触发市场多油空粕的炒作热情，预计近期食用油市场将会进一步震荡走强，其中豆油或将成为领涨品种。

 　　近期，国内食用油市场表现出乎市场分析人士意料，高库存还在持续，众多利空因素还在消化，且在粕类需求旺季，食用油期现货市场竟然扭转了粕强油弱的格局，细心推敲，一切在情理之中。原油走强将成为食用油市场的重要支撑因素，也将是影响后期食用油市场走势的关键因素。

 　　期货带动豆油现货行情好转

 　　USDA5月份供需报告将南美大豆产量上调，使全球库存首次突破9000万吨大关，高于市场预期，令美豆承压，但美国对印尼及阿根廷生物柴油反倾销、反补贴调查将提振美豆油需求。今年美国大豆播种面积大幅增加至8950万英亩，天气将成为市场炒作的另一焦点。

 　　国内方面，进口大豆到港庞大，油厂开机率超高，5月中下旬周压榨量将突破190万吨。当前国内豆油主要港口库存水平进一步增加，约在107万吨左右，但豆油需求疲弱，库存消化较慢，供大于求的格局未改。油粕比达到2.02左右的低位，对豆油期货市场形成一定支撑；南方降雨对豆粕需求造成不利影响，加上豆粕库存高企，远期走势看弱，间接支撑豆油市场。

 　　在期货市场带动下，加之油厂成本支撑，近期豆油现货市场行情有所好转。中华油脂网监测数据显示，山东日照地区一级豆油出厂报价集中在5900元/吨左右；广州地区一级豆油报价集中在5950元/吨。

　　“近忧”仍存，菜油将以震荡为主

 　　远期来看，菜油市场随着库存的消化，有望成为国内期现货市场领涨品种，但短期来看仍有“近忧”，国产菜籽将于5月底上市，同时随着进口菜籽大量到港，5月底之前，前期拍卖的菜油也将出库流向市场，菜油供应压力仍将持续，当前菜油整体库存仍处于绝对高位。

 　　受益于豆粕单位蛋白价格较菜粕    显现优势，或将触发饲料配方由豆粕替代菜粕，菜粕行情受到抑制将引发油厂挺油心理。豆菜及菜棕价差缩小，对菜油市场形成一定支撑，菜油现货市场稳中有涨，沿海菜油报价为6200～6330元/吨，上涨50～100元/吨。

 　　短期来看，仍较缺乏更强的利多因素支撑，预计菜油市场仍将以震荡为主。

 　　供应充足，棕榈油价或再下跌

 　　MPOB报告兑现马来西亚棕榈油的产量增长，但也显示了出口的增加，两者幅度均不及预期，造成库存最终在159.9万吨的水平，低于市场预期的平均水平165万吨，仅较上月同期增加4.7万吨，利空报告幅度不及预期造成空头离场，引发国内棕榈油市场迅速拉升。

 　　马来西亚利多报告消化后，市场将会回归基本面，期货价格走势偏弱。

　　马来西亚棕榈油将继续增产，成为市场不争的事实，加上棕榈油生物菜油出口受限，预计将进一步影响棕榈油的国际市场走势。

 　　国内市场24度棕榈油价格为5820～5920元/吨，目前国内港口食用棕榈油库存约61万吨，较前期略有增加，不在历史高位，但相对目前的需求，供应较为充足。厄尔尼诺发生的概率降低，后期国际棕榈油供应将持续增加，斋月需求结束之后，棕榈油市场价格有望进一步下跌。 

　　整体来看，国内主要食用油品种仍处于“高库存、弱需求”的状态，经过近半年的下跌调整，市场更愿意炒作利多因素，油粕比的缩小触发市场多油空粕的炒作热情，加上粕类基本面偏空的局面，预计近期食用油市场将会进一步震荡走强，其中豆油或将成为领涨品种