棕榈油市场供需格局分析

    国内棕榈油期价弱势走低，主要受MPOB报告传递出的产量、库存等利空数据影响。数据显示，3月马来西亚棕榈油产量146.4万吨，较上月增16.33%；出口126.6万吨，较上月增14.34%；库存155.4万吨，较上月增6.50%，而此前市场预计产量增10%、出口增7%，库存增0.1%。来自印度、巴基斯坦及中东的需求改善，且预期在4月和5月斋月前，棕榈油及相关产品出口量将增加，斋月将于5月末开始。但随着厄尔尼诺减产影响的逐步消散以及棕榈油进入季节性增产周期，主产国马来西亚和印尼的棕榈油生产正在恢复，3月公布的产量增长超过出口增速，且产量环比增幅大于市场预期且高于过去五年同期平均增幅。截止4月 14日，马来西亚棕榈油FOB近月船期价仅低于南美豆油FOB价13.5美元，两者的价差需要扩大至100美元以上，棕榈油缺少价格优势，市场份额会被豆油挤占，使得后期棕榈油出口也受限，预计后期棕榈油库存仍可能缓慢回升，预计马盘第二季度走势将以震荡下滑为主，或跌破2500林吉特支撑位。

      由于马来西亚棕榈油进入增产周期，预计4月库存或继续上升。3月马来西亚棕榈油产量出现去年9月以来首次环比上升，且增幅超出市场预期，马来西亚棕榈油进入增产周期，预计4月产量环比增长10%左右至161万吨。船运机构ITS和SGS4月出口数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油出口量分别环比增加20.9%和24.76%，出口环比增加，预计4月马来西亚棕榈油出口量在136万吨左右，环比增加7%左右；4月棕榈油库存将增至164万吨左右，较2月的155.4 万吨增加 5.5%，但仍低于去年同期的180万吨。另外，国外棕榈油价格下跌，棕榈油进口倒挂幅度仍然较大。马来西亚棕榈油FOB报价明年5月船期报价672.5美元/吨，到港完税成本6220-6310元/吨，较广州港口棕榈油高出570元/吨，较天津口棕榈油高出530元/吨。由于棕榈油进口倒挂幅度较大，本周国内贸易没有新增买船。

     近日国内豆棕价差有所扩大，短期或保持震荡。受产区棕榈油产量恢复影响，近日棕榈油价格下跌明显，豆棕价差有所扩大。目前国内豆油价格在后期庞大的大豆到港量和压榨量压制下持续下跌，而棕榈油价格受国外报价的支撑，跌幅相对较小，预计近期豆棕价差仍将保持低位震荡，做扩实际仍需等待。

     近期国内油脂价格全线走弱，豆油菜油下跌幅度明显大于棕榈油，豆棕、菜棕价差处于低位抑制棕榈油需求，棕榈油需求疲软，国内棕榈油库存有所回升。截至4月12日，全国港口棕榈油库存总量在57.43万吨左右，较上月同期的57.48万吨降0.05万吨，降幅0.05 % ，往年库存情况：2016年同期89.55万，2015年同期37.2万，2014年同期113.84万，2013年同期123.45万。5年平均库存为84.29万吨。（徐海峰）