对棉花拍储及其影响的一点猜想

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　　原标题：对棉花拍储及其影响的一点猜想

　　2017年3月3日，全国棉花交易市场将召开2017'CNCE棉业发展年会，本届年会的主题是“农业供给侧结构性改革与中国棉花产业发展”。而当前乃至近几个月内影响中国棉花产业发展的大事最重要的无外乎将于3月6日开始的储备棉投放。随着投放日期的日益临近，大家对轮出的猜想也进入白日化。笔者将近日所闻所感整理如下：

　　首先对拍储数量的一点猜想，目前市场上主要有三个区间1、150-200万吨2、200-250万吨、250-300万吨，这三个数据基本也代表了目前市场上多空及震荡三方的意见。我们回到大行情中，目前商品是处于大的去库存周期，就我们棉花这个品种而言，也是处于去库存中供需相对平衡时期，那么我们就这三个数据做一点小的推测，由于各口径有出入所以我们对本年度产量，消费量及进口量限定一下，因为我们不是在对这三个数据做推测，各位看官如有异议请自行调整，那么我们限定产量为475万吨，消费量770万吨，进口90万吨。那么我们简单粗暴的算一下本年度缺口，假设期初和期末库存不变（仅指商业和工业库存，不含国储）。那么缺口为770-90-475=205万吨（信息网数据），所以我们单纯从这么简单的一个平衡数据来看，抛储在200万吨左右的数据比较符合市场的供需平衡。就目前的棉花现货和纱线市场来看，目前的纱线仍有小幅度上涨，但整体仍处于盈亏平衡或小幅盈利的状态，目前纺企的心态就是在压缩现货库存，等待可能的低价储备，尤其是对于中低支为主的企业，从这个心态来开，拍储前期储备棉的需求是有的，至于价格我们暂不做猜想。现在我们再来看拍储的时间段3-8月份，也就是说9到次年3月的中低等级主要依靠储备棉、地产棉和少量新疆棉，从今年的状况来看，地产棉的种植依然难有恢复，放弃更多的期望仍然是储备棉，所以，拍储后期的需求量依然是相对旺盛，甚至有可能出现纺企和贸易商同抢货源而出现的抢购。那么按目前国家计划的投放节奏来看，储备供应相对宽松仅可能出现在拍储的中期，即5-6月份。当然以上分析也都是基于维持目前的内外棉价差，以及目前的市场需求跟目前市场情况大致相同，至于后期出现对行情影响较大的因素，我们则需另行分析。
基于以上分析，我们拍储后期可能会出现纺企备下半年库存而适当增加拍储需求，因此我们更倾向于200-250万吨或者更高一点，而拍完今年以后国储降至600万吨及以下水平，那么储备对市场的供应压力随之下降，后市震荡偏强格局是大概率事件。至于对国内的种植面积影响，目前看市场价格仍处于补贴指导价格以下，在这个范围内农民并不增收，所以种植面积大幅上涨的概率较小，就内地而言也并不会有特别大的吸引力。（中国棉花信息网）

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