6月，螺纹期货价格重心上移，在3000一线逐步走高。虽然粗钢产量释放加快，吨钢利润维持高位，雨水天气也在一定程度抑制需求，但清理地条钢接近尾声，钢厂现货挺价意愿较强，期货贴水维持较高水平，外围宏观利空弱化，期货价格上行为主。
铁矿石方面，铁矿石港口库存不断刷新高位，导致现货价格承压，铁矿石价格弱于其他品种，维持430一线盘整，月底跟涨其他品种，但走势相对偏弱。
螺纹：修复贴水为主，螺纹产量释放加快
近期，受到全球宏观风险弱化影响，多数市场超跌反弹。螺纹钢期货贴水较大，地条钢退出市场，加上钢坯库存维持低位，在3000一线受到较强支撑。进入7月以后，高温及梅雨天气增多，下游消费转淡，另外吨钢利润维持高位，产量释放进一步加快，供应压力增大，螺纹期货冲高后压力增大，炉料价格长期维持低位，加上金融去杠杆背景，结合前两次螺纹均冲高后快速回落走势，随着贴水逐渐缩小，预期7月螺纹冲高回落，维持3000-3350一线区间整理为主。
铁矿石：库存压力，铁矿石底部整理为主
吨钢利润维持高位支撑铁矿石需求，但港口铁矿石库存维持高位，钢铁行业去库存及海外矿山产量释放加快，都给铁矿石价格带来压力，中期压力依旧存在，反弹做空为主。
一、螺纹铁矿行情回顾
6月，螺纹期货价格重心上移，在3000一线逐步走高。虽然粗钢产量释放加快，吨钢利润维持高位，雨水天气也在一定程度抑制需求，但清理地条钢接近尾声，钢厂现货挺价意愿较强，期货贴水维持较高水平，外围宏观利空弱化，期货价格上行为主。
铁矿石方面，铁矿石港口库存不断刷新高位，导致现货价格承压，铁矿石价格弱于其他品种，维持430
一线盘整，月底跟涨其他品种，但走势相对偏弱。
图：螺纹期货1710合约价格走势(单位：元/吨)
数据来源：文华财经、国信期货研发部
图：铁矿石期货1709合约价格走势(单位：元/吨)
数据来源：文华财经、国信期货研发部
二、铁矿石市场分析
2.1进口铁矿石价格维持弱势
6月以来，铁矿石市场维持弱势，港口铁矿石相对偏弱，钢厂加大转炉废钢配比，补库存缓慢，受到港口库存不断攀升影响，国产矿开工下滑，5月我国铁矿石原矿产量10748.1万吨，同比增长3.8%；1-5月累计产量50852.7万吨，同比增长10.4%。现货市场较为疲弱，截止6月27日，普氏62%铁矿石指数报60.1美元/吨。
图：普氏铁矿石价格指数(单位：美元/吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
2.2港口库存再度新高
6月，港口铁矿石库存继续刷新历史新高。截至6月23日当周，国内铁矿石港口库存量达到14405万吨，较去年同期增加4300万吨，虽然铁矿石日均疏港量上升，但库存进一步增加。
图：国内港口铁矿石库存量(单位：万吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
图：铁矿石到港量(单位：万吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
2.3钢厂铁矿石补库存缓慢
随着近期钢材价格维持高位，钢厂复产积极，铁矿石库存缓慢上升。另外，在铁矿石价格下跌的压力下，国产矿开工不断下滑，已回落到50%以下。
图：大中钢厂铁矿石库存可用天数(单位：天)
图：国产矿开工水平(单位：%)
数据来源：WIND、国信期货研发部
2.4铁矿石期现货价格及基差情况
受到港口库存维持高位压力，铁矿石期货价格维持低位，吨钢高利润支撑铁矿石价格，低位盘整为主，基差维持较低水平。
图：铁矿石期现货价格及基差情况(单位：元/吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
三、钢材市场基本面分析
3.1吨钢利润维持高位
受到焦炭期货价格反弹影响，吨钢利润有所回落，虽然后期螺纹期货价格反弹，吨钢盘面利润回升到800元/吨附近。受到地条钢清理和期货贴水较大影响，螺纹期货维持强势，钢材现货价格长期升水。在高利润的刺激下，后期钢厂开工继续攀升，加快产量释放。
图：螺纹期货盘面利润维持高位(单位：元/吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
图：钢厂盈利面(单位：%)
12数据来源：WIND、国信期货研发部
3.2钢材产量释放加快
随着吨钢利润维持高位影响，产量释放加快。根据中钢协统计数据，6月上旬会员粗钢日均产量185.93万吨，旬环比增加9.54万吨，增幅5.41%；全国预估日均产量235.89万吨，旬环比增加9.19万吨，增幅4.05%。
国家统计局数据显示，5月钢筋产量为1824.1万吨，同比增长3.7%，1-5月我国钢筋产量为8069.3万吨，同比下降0.9%。受地条钢清理影响，螺纹产量释放缓慢，随着后期电炉钢生产加快，后期供应释放加快。
图：重点企业日均粗钢产量(单位：万吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
图：高炉开工率(单位：%)
数据来源：WIND、国信期货研发部
受到吨钢利润处于较高水平影响，螺纹产量进一步释放。截止6月21日当周，主要钢厂螺纹钢产量为329.81万吨，刷新近期峰值。
图：主要钢厂螺纹周度产量(单位：万吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
图：螺纹月度产量(单位：万吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
3.3库存下滑较快
受到清理地条钢影响，钢厂去库存加大。据中钢协最新数据，6月上旬全国重点钢企粗钢日均产量185.93万吨，旬环比增长5.41%。截至6月上旬末，重点钢企钢材库存量1272.34万吨，较上一旬末下降0.59%，处于年底较低水平。
图：重点企业钢材库存(单位：万吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
3.4钢坯库存处于较低水平
受到钢坯资源紧张影响，钢坯价格坚挺。6月23日，唐山仓储钢坯库存14.47万吨，周环比下降4.77万吨，较今年最高点104.7万吨大幅下滑，库存已降至年内极低水平。
图：唐山钢坯库存(单位：万吨)
数据来源：WIND、国信期货研发部
四、后市分析展望
螺纹：修复贴水为主，螺纹产量释放加快
近期，受到全球宏观风险弱化影响，多数市场超跌反弹。螺纹钢期货贴水较大，地条钢退出市场，加上钢坯库存维持低位，在3000一线受到较强支撑。进入7月以后，高温及梅雨天气增多，下游消费转淡，另外吨钢利润维持高位，产量释放进一步加快，供应压力增大，螺纹期货冲高后压力增大，炉料价格长期维持低位，加上金融去杠杆背景，结合前两次螺纹均冲高后快速回落走势，随着贴水逐渐缩小，预期7月螺纹冲高回落，维持3000-3350一线区间整理为主。
铁矿石：库存压力，铁矿石底部整理为主
吨钢利润维持高位支撑铁矿石需求，但港口铁矿石库存维持高位，钢铁行业去库存及海外矿山产量释放加快，都给铁矿石价格带来压力，中期压力依旧存在，反弹做空为主。
国信期货 徐超
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