摘要：
期货：沪胶本周沪胶重回震荡走势，反弹无力后再次陷入沉寂。橡胶虽然基本面偏弱，但已经横盘震荡了很久，市场看空的心态已经有所弱化，短期基本面变化不大，沪胶大概率继续震荡走势。
国内：国内现货价格基本稳定，美金胶市场标胶1420，混合1480美金，人民币混合胶12000元/吨左右；现货气氛较上周转好，成交情况较上周有所改善。
产区：泰国产区原料价格小幅度下滑，产区产量开始逐渐提升，原料价格近期会呈现弱势格局。外盘美金胶价格相对稳定，本周没有太大变化。结论：橡胶基本面环比的变化不大，保税区库存增幅降缓，环比有利好但是同比仍偏差，后期保税区库存如果能够顺利进入去库存阶段，利好可能会被放大；下游轮胎厂需求多数厂家稳定，环比变化不大；市场进入低波动振荡期。沪胶在此价格上下的驱动都不是很明确，建议暂时观望。
未来关注点：
全乳胶仓单量对9月价格的压制中国国储橡胶是否轮储以及细则
一、行情回顾
沪胶本周沪胶重回震荡走势，反弹无力后再次陷入沉寂。橡胶虽然基本面偏弱，但已经横盘震荡了很久，市场看空的心态已经有所弱化，短期基本面变化不大，沪胶大概率继续震荡走势。
图1：沪胶指数
数据来源：文华财经，鲁证期货能源化工事业部
图2：日胶指数
数据来源：文华财经，鲁证期货能源化工事业部
二、天然橡胶市场数据
1.国内现货窄幅震荡
国内现货价格基本稳定，美金胶市场标胶1420，混合1480美金，人民币混合胶12000元/吨左右；现货气氛较上周转好，成交情况较上周有所改善。
图3：人民币橡胶价格 图4：美金胶市场价格
数据来源：WIND，鲁证期货能源化工事业部
2.原料价格继续下跌
泰国产区原料价格小幅度下滑，产区产量开始逐渐提升，原料价格近期会呈现弱势格局。外盘美金胶价格相对稳定，本周没有太大变化。
图5：泰国合艾市场原料价格 图6：外盘天然橡胶价格
数据来源：WIND，鲁证期货能源化工事业部
3.国内合成胶价格窄幅波动
山东地区齐鲁丁苯1502主流报价11200顺丁10700元/吨，合成胶价格短期企稳，后边偏于震荡走势。
图7：合成胶价格 图8：合成胶价差
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
三。期货库存继续增长，保税区库存缓慢增加
截至2017年6月中旬，青岛保税区橡胶总库存继续保持增长势头，据统计数据显示，总库存增长至27.88万吨，增幅较前期有所放缓。
保税区库存增速放缓，但同比库存压力仍偏高，且去库存进程缓慢，同比库存压力偏大的情况下，环比有点改善，对市场可能会有利好，但作用不大。
全乳胶仓单量已经超过30万吨，后期仍继续增长态势，今年仓单压力大于去年，下半年市场仍旧关注去全乳胶仓单进程。
图9：天然橡胶保税区库存 图10：天然橡胶上期所仓单库存
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
四。轮胎市场需求偏稳定
本周多数轮胎厂开工微幅下滑，内销市场成交尚可，厂家库存环比有所降低，部分厂家降低库存水平，轮胎的出厂价格基本维持稳定。轮胎厂整体需求仍然偏弱，但是环比有点改善，主要关注产成品库存能否有限降低，短期稳定后期如果成品库存持续降低会有利多。
图11：全钢胎开工率 图12：半钢胎开工率
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
五、期现价差情况
橡胶沪胶本周震荡，期货与现货价差情况变动不大，短期没有太好的建仓机会，建议价差方面观望。
图13：沪胶09合约-混合 图14：沪胶09和约-烟片
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
六、天然橡胶行情研判
橡胶基本面环比的变化不大，保税区库存增幅降缓，环比有利好但是同比仍偏差，后期保税区库存如果能够顺利进入去库存阶段，利好可能会被放大；下游轮胎厂需求多数厂家稳定，环比变化不大；市场进入低波动振荡期。沪胶在此价格上下的驱动都不是很明确，建议暂时观望。
鲁证期货 芦瑞
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