一、本周郑商所白糖期货行情回顾
二、主要事件、消息
【5月份国内食糖进口19万吨】
据海关公布的数据显示，2017年5月中国进口食糖19万吨，较2016年5月进口的13.55万吨增长40.2%，较今年4月份进口的19.35万吨环比下降1.8%。5月份进口金额6.7596亿元，进口均价3557.68元/吨。
至此 ，2017年1-5月份累计进口食糖127万吨，较去年同期96.61万吨的进口量增31.45% ，2016/17榨季累计进口食糖171.87万吨，较15/16榨季同期208.25万吨的进口量下降17.47%。
【海关总署：前5月查获走私食糖6526吨】
从海关总署获悉，截至5月31日，全国海关共查获食糖走私案件148起，案值7899万元，查获走私食糖6526吨。
为维护食糖进出口秩序、促进国内食糖产业发展、维护蔗农利益，海关总署分别开展了2014年“绿风行动”、2015年“五大战役”、“国门利剑2016”等打击走私联合专项行动，将食糖作为重点农产品予以严厉打击。
三、近期白糖市场主要的多空因素
四、形态和持仓：
1、国际：
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
ICE原糖本周继续创新低，全球食糖趋向过剩仍是主要压力，巴西产区天气转好利于甘蔗开榨。
资料来源：CFTC、方正中期研究院整理
根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2017年6月20日，ICE原糖非商业净多头持仓为-28943手，是近两年来首次出现净空局面。
2、国内：
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
本周郑糖放量下跌，持续数月的整理形态被打破。外糖不断创新低是主要利空因素，ICE原糖7月合约跌破13美分/磅，按95%的综合关税计算，巴西糖进口加工后的成本也只有5300元，与国内广西现货报价相比便宜了1300元/吨。与2016年的高点相比，ICE原糖已经下跌了40%以上，目前仍无见底迹象。国内郑糖1709合约在2016年达到反弹高点，至今跌幅不过12%左右，不及外糖跌幅的一半。当然，国内严格控制外糖进口对于糖价有明显支持。所以，虽然技术上郑糖已经打破整理形态下跌，未来继续走低的可能性大，但是只要严控进口不放松，则国内食糖的供应不会对糖价造成太大压力。
五、本周郑商所白糖期权评述
本周郑商所白糖期货有向下打破整理的迹象，期权隐含波动率上升，成交量也有所放大。且看跌期权成交量持续高于看涨期权。近日可进行买看跌期权或卖看涨期权的尝试。
例：买入 SR709P6600，卖出SR709P6300
例：卖出 SR709C6600，买入SR709C6800
方正中期 张向军
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。