玉米现货方面，本周玉米期货强势上涨，但从整体来看玉米市场价格依然延续震荡趋势，区间有所上移。2017年6月10日-6月16日，我国临储玉米拍卖第七周总成交率小幅下降至38%，成交均价涨跌互现，黑龙江定向销售玉米价格跌幅较大，与补贴后成本持平，对于深加工企业而言，拍卖玉米则成为主要供应粮源。期货盘面关注前期高点。
深加工方面，深加工产品需求一般，盈利缩窄，价格主要受原料玉米价格支撑，企业开工率有所下降，利润空间回落，淀粉库存积累，供应压力凸显。从期货盘面来看，玉米及淀粉难改震荡态势，震荡区间上移，关注前期高点1731。
1.玉米基本面分析
1.1.期现继续维持正基差状态
图1.1.1：玉米基差变化
料来源：WIND 南华研究
图1.1.2：2013年-2017年玉米基差变化
资料来源：WIND 南华研究
1.2.仓单继续减少
2017年6月16日，注册仓单减少到18123张，目前东北现货价格有所走弱，玉米期货维持震荡，期现保持正基差状态，但注册仓单持续回落。
图1.2.1：玉米注册仓单量
料来源：WIND 南华研究
图1.2.1：玉米历年注册仓单量
资料来源：WIND 南华研究
1.3.现货价格下跌
据博亚和讯网，截至6月16日，东北港口玉米价格稳定，锦州港平舱价1660-1690元/吨，鲅鱼圈港平舱价1640-1660元/吨，广东港口散粮成交价1700-1720元/吨；东北深加工企业挂牌价格1350-1570元/吨，华北深加工企业挂牌1620-1730元/吨，价格涨跌互现，南方销区报价稳定，购销暂显清淡。
图1.3.1：现货价格(单位：元/吨)
资料来源：WIND 南华研究
据博亚和讯网，截至2017年6月16日，大连港口平舱价1600-1620元/吨。
图1.3.2：大连历年平仓价对比(单位：元/吨)
资料来源：WIND 南华研究
据wind显示，截止6月12日，北方库存是371.2万吨，南方库存是58.2万吨，库存大幅上升。
图1.3.3：南北港口及主要地区价差(单位：元/吨)
料来源：WIND 南华研究
图1.3.4：港口周度库存对比(单位：万吨)
资料来源：WIND 南华研究
1.4.猪价持续小幅上涨
本周全国生猪均价呈现继续上涨态势。随着猪价上涨，养殖户生猪出栏量没有明显增加，多持观望态度，压栏待涨情绪浓厚；屠企收购稍偏紧，压价难度加大。预计短期猪价涨跌两难，或震荡为主。
据博亚和讯，2017年6月16日全国外三元生猪均价为14.02元/公斤，较6月15日增加0.02元/公斤；仔猪均价为35.63元/公斤，较6月15日增加0.03元/公斤；今日白条肉均价19.02元/公斤，较6月15日增加0.01。今日猪料比价为5.31：1，较6月15日增加0.01元/公斤；猪粮比8.53：1，较6月15日增加0.02元/公斤。
图1.4.1：生猪价格(单位：元/千克)
资料来源：博亚和讯
1.5.玉米竞拍热度继续减退
据汇易网消息，截至6月16日当周，我国临储玉米投放350万吨，总成交率38.52%，较上周下降3.6%，2013年产分贷分还玉米吉林省成交均价1360元/吨，周比上升10元/吨，内蒙古成交均价1390元/吨，周比持平，2013年产包干玉米辽宁省成交均价1442元/吨，周比上升34元/吨，2013年产定向玉米黑龙江省成交均价1010元/吨，周比下降110元/吨；粗估拍卖玉米进厂成本在1110-1540元/吨。同时，山东深加工玉米挂牌价保持在1670-1810元/吨，周比上升10-50元/吨。
玉米淀粉基本面分析
1.6.淀粉现货价格维持低位
图2.1.1：玉米淀粉现货价(单位：元/吨)
资料来源：WIND 南华研究
1.7.国内玉米淀粉价格持稳
国内玉米淀粉价格持稳，玉米副产品有所止跌，吉林省深加工补贴200元，每生产一吨玉米淀粉理论盈利约360元/吨，山东省一吨淀粉理论亏损约188元/吨；玉米酒精局部有所反弹，黑龙江省深加工补贴300元，每生产一吨玉米酒精理论盈利约为985元/吨。
图2.2.1：国内部分产区玉米深加工利润走势图(单位：元/吨)
图2.2.2：盘面加工利润(单位：元/吨)
料来源：WIND 南华研究
由下图可知，受玉米副产品价格回调，玉米深加工的加工利润缩减。
图2.2.3：玉米蛋白粉价格(元/吨)
资料来源：WIND 南华研究
图2.2.4：玉米纤维价格
资料来源：WIND 南华研究
图2.2.5：玉米胚芽价格
资料来源：WIND 南华研究
1.8.淀粉开机率下降
行业开机率继续维持在74.43%。
图2.3.1：玉米淀粉开机率(单位：%)
资料来源：WIND 南华研究
1.9.淀粉库存统计
据wind统计，截至5月31日，淀粉的库存量达410600吨，较上周继续增长，创两年新高。
图2.4.1：玉米库存量(单位：吨)
资料来源：WIND 南华研究
1.10.淀粉出口量呈现增长态势
图2.5.1：玉米淀粉出口量(单位：吨)
资料来源：WIND 南华研究
2.总结与展望
2.1.玉米，关注前高
玉米现货方面，本周玉米期货大幅上涨，但从整体来看玉米市场价格依然延续震荡趋势，区间有所上移。本周临储玉米拍卖第七周总成交率小幅下降至38%，成交均价涨跌互现，预计短期价格继续呈震荡态势。从期货盘面来看，玉米1709关注前期高点1731。
图4.1.1连玉米1709日线期价走势
资料来源：文华财经
2.2.淀粉继续以反弹对待
深加工方面，深加工产品需求一般，盈利缩窄，价格主要受原料玉米价格支撑，企业开工率有所下降，利润空间回落，淀粉库存积累，供应压力凸显。从期货盘面来看，玉米淀粉继续以反弹对待。
图4.2.1玉米淀粉1709日线期价走势
资料来源：文华财经
南华期货
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。