截止2017年6月16日，黄金ETF基金SPDR持有853.7吨较前周增减13.3吨；白银ETF基金SLV持有量为10457吨较前周减3105.9吨。截止2017年6月13日当周，COMEX市场黄金投机基金持有期货多头头寸215千手，持有空头67.5千手，净多头寸147.5千手较前周降18.6千手；COMEX市场白银投机基金持有期货多头头寸77.3千手，持有空头33.4千手，净多头寸43.9千手较前周降6.3千手。
美联储6月议息会议上如期加息25个基点，基准利率上调至1%-1.25%，预计今年还会再加息一次。但美联储首次正式明确提出了缩表计划，预计今年启动缩表计划，起初每月缩减100亿美元资产，每季度上调一次直至每月500亿的规模为止。虽然美国5月CPI数据不佳但不影响美联储政策态度，缩表计划超出市场预期，短期或将继续消化此利空，低点下移，建议暂时观望。
一、行情回顾
备受市场瞩目美联储议息会议结果终于出炉，美联储联邦基金利率如期加息25个几点至1.25%。但令市场意外的是美联储预计将于今年开始资产负债表的正常化，逐步减少对美联储持有的到期证券本金进行再投资以缩减资产负债表，由最初的每月100亿美元的规模逐渐扩大到500亿。超预期的鹰派大挫多头信心，COMEX市场黄金白银减仓下行。截止周五黄金收盘报1226.9较前周跌1.06%，白银收盘报16.73,较前周跌2.96%
图1：COMEX黄金指数
数据来源：文华财经，鲁证期货研究所
图2：COMEX白银指数
数据来源：文华财经，鲁证期货研究所
二、贵金属市场数据
1.黄金ETF持仓增，白银ETF持仓略减
截止2017年6月16日，黄金ETF基金SPDR持有853.7吨较前周增减13.3吨；白银ETF基金SLV持有量为10457吨较前周减3105.9吨。
图3：黄金ETF基金SPDR持仓量(吨) 图4：白银ETF基金SLV持仓量(吨)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
2.COMEX白银库存再攀新高
图5：COMEX黄金库存(吨) 图6：COMEX白银库存(吨)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
截止2017年6月13日COMEX黄金库存为268.4吨较前周降4.5吨，SHFE黄金库存为2805千克，较前周增120千克；COMEX白银库存为6389.5吨较前周增29.5吨再创新高，SHFE白银库存为1425吨较前周减2.7吨。
图7：SHFE黄金库存(千克) 图8：SHFE白银库存(吨)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
3.CFTC持仓显示投机基金净多回升
截止2017年6月13日当周，COMEX市场黄金投机基金持有期货多头头寸215千手，持有空头67.5千手，净多头寸147.5千手较前周降18.6千手；COMEX市场白银投机基金持有期货多头头寸77.3千手，持有空头33.4千手，净多头寸43.9千手较前周降6.3千手。
图9：黄金投机基金持仓(千手) 图10：白银投机基金持仓(千手)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
三、其他相关市场
1、美联储议息会议后美元指数暂时稳定；2、CRB现货指数继续走高突破前期阻力，有利于通胀回升；3、VIX仍处于历史极端低位；4、美国10年期国债名义收益率回升，但实际收益率保持稳定。
图11：美元指数 图12：标普500波动率指数(VIX)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
图13：CRB现货指数 图14：美国10年期国债
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
6月加息过后市场预计美联储7月加息的概率为97.52%与前周基本保持一致，持续的加息预期打压市场多头信心。
图13：市场预期2017年6月14日美联储加息的概率
数据来源：CME，鲁证期货研究所
四、本周重要事件
五、贵金属行情研判
截止2017年6月16日，黄金ETF基金SPDR持有853.7吨较前周增减13.3吨；白银ETF基金SLV持有量为10457吨较前周减3105.9吨。截止2017年6月13日当周，COMEX市场黄金投机基金持有期货多头头寸215千手，持有空头67.5千手，净多头寸147.5千手较前周降18.6千手；COMEX市场白银投机基金持有期货多头头寸77.3千手，持有空头33.4千手，净多头寸43.9千手较前周降6.3千手。
美联储6月议息会议上如期加息25个基点，基准利率上调至1%-1.25%，预计今年还会再加息一次。但美联储首次正式明确提出了缩表计划，预计今年启动缩表计划，起初每月缩减100亿美元资产，每季度上调一次直至每月500亿的规模为止。虽然美国5月CPI数据不佳但不影响美联储政策态度，缩表计划超出市场预期，短期或将继续消化此利空，低点下移，建议暂时观望。
鲁证期货 赵擎
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