方正中期：内外棉价分化 郑棉继续震荡

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　　一、本周郑商所棉花期货行情回顾

　　二、主要事件、消息

　　【美棉累计签约出口330万吨】

　　据统计，截至2017年6月8日，美国累计净签约出口2016/17年度棉花330.1万吨，其中中国累计签约进口美棉50.5万吨，累计装运美棉45万吨。

　　【国内高品质皮棉供应不足】

　　据农业部棉花供需形势分析月报披露，近期国内纺织品服装出口进入旺季，国内高品质皮棉供给不足，短期内棉花价格存在支撑。但储备棉投放数量充足，预计国内棉价可能表现偏弱。

　　三、近期棉花市场主要的多空因素

　　四、形态和持仓：

　　1、国际：

　　资料来源：文华财经、方正中期研究院整理

　　ICE棉花本周再创新低。USDA预测报告上调全球棉花库存带来压力，且近期美棉长势良好，印度新棉种植面积也有明显扩大。

　　资料来源：CFTC、方正中期研究院整理

　　根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2017年6月13日，ICE棉花非商业净多头持仓为75544手，较上周减少10048手。

　　2、国内：

　　资料来源：文华财经、方正中期研究院整理

　　本周郑棉震荡走低，临近整理区底部有可能获得支撑。国内棉花抛储进度稳定，供需形势相对平衡，对棉价的压力并不很大。国际市场因对棉花增产的预期强烈，ICE棉价因此一跌再跌。国内外棉价分化的现象可能会持续，郑棉维持震荡格局的可能性较大。

　　方正中期