一、本周郑商所白糖期货行情回顾
二、主要事件、消息
【Sucden预期来年全球食糖生产过剩350万吨】
外电综合报道，法国Sucden糖业公司日前表示，估计拟于今年10月份开始的17-18制糖年全球食糖生产过剩量将从之前预期的300万吨增至350万吨。
Sucden认为，尽管17-18制糖年全球的食糖产量可能没有先前预期的那样大，而且全球的食糖消费量将增加250万吨，至1.80亿吨的水平，但本次Sucden依然上调了全球食糖生产过剩量。
估计17-18制糖年澳大利亚的食糖产量较先前的预期减少20万吨，至490万吨；印度的食糖产量较先前的预期减少30万吨，至2,450万吨；巴西中-南部地区的食糖产量较先前的预期也减少30万吨，至3,490万吨。
【5月下半月巴西中南部产糖175.4万吨同比增3.95%】
外电综合报道，据巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)日前发布的数据，2017年5月下半月巴西中-南部地区累计收榨甘蔗3,158.7万吨，较去年同期3,250.7万吨的收榨量下降了2.83%。
数据显示，2017年5月下半月巴西中-南部地区产糖175.4万吨，较去年同期168.7万吨的产量增长3.95%；产酒精12.03亿公升，较去年同期14.50亿公升的产量下降17.08%，其中无水酒精5.53亿公升，较去年同期5.74亿公升的产量下降3.54%，含水酒精6.49亿公升，较去年同期8.77亿公升的产量下降25.95%。
同期糖厂制糖用蔗比例已从2016年同期的41.77%升至47.45%；生产酒精的甘蔗比例则从2016年同期的58.23%降至52.55%。
三、近期白糖市场主要的多空因素
四、形态和持仓：
1、国际：
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
ICE原糖本周继续走低，全球食糖趋向过剩仍是主要压力。
资料来源：CFTC、方正中期研究院整理
根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2017年6月13日，ICE原糖非商业净多头持仓为11850手，较上周减少10272手。
2、国内：
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
本周郑糖震荡下行，远期合约有跌破整理形态的迹象。目前国内没有新的题材出现，只是国际糖价不断创出新低带来心理上的压力。国内糖市虽然存在供应缺口，但通过抛储及进口完全可以满足需求。这两个调控手段都掌握在管理层手中，可以说政策调控是决定国内糖价的关键因素，所以今年以来国内糖价的表现与外糖相比算是相当稳定的。目前郑糖整理僵局出现松动迹象，虽不能说是政策思路有变，但糖价下行概率增大。
五、本周郑商所白糖期权评述
本周郑商所白糖期货震荡僵局有松动迹象，未来糖价下行概率增大，近期看跌期权成交量持续高于看涨期权。近日可进行买看跌期权或卖看涨期权的尝试。
方正中期 张向军
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