一、行情回顾
甲醇主力合约经过前期大幅回调之后，在成本压力下企稳回升。国际油价反弹，突破50美元/桶，助力甲醇进一步走高，周五收盘触及涨停板，夜盘甲醇主力合约冲上2430一线。基本面来看，西北地区检修装置陆续恢复生产，部分装置运行负荷提升，国内整体开工率小涨。而下游需求未有好转，烯烃装置开工进一步下滑，现货市场弱势调整，传统需求进入淡季。随着装置重启，甲醇供需进一步恶化，关注上方2650一线压力。
二、影响因素分析
2.1现货价格僵持整理
内蒙古地区：北线地区报价1860-1900元/吨，南线地区报价1900元/吨。
华南地区：甲醇市场拉高明显，现货报盘有限，少数报盘听闻在2550-2570元/吨自提，部分商家封盘待涨，捂货惜售情绪明显，日内成交在2480-2570元/吨自提，仍需关注期货与刚性需求情况。
鲁南地区：甲醇市场弱势整理，当地主力工厂零售报盘2180-2200元/吨，企业出货一般市场交投一般，下游采买不积极，市场供应逐步增加，缺乏支撑。
作为甲醇主产销区之一的鲁南苏北地区，其供需端的变化一直牵动着市场敏感的神经。从山东甲醇市场供给端来看，目前合计甲醇产能为600万吨左右，国内甲醇产量前三名的省份，市场占比较高，而且今年山东市场产能将会继续扩大，有望突破1000万吨。其中鲁南市场产能在300万吨左右，苏北市场产能在120万吨左右，鲁南苏北合计产能420万吨左右。
从该区域的市场需求来看，有着临沂和苏北两大甲醛基地，联想和阳煤两大烯烃，小部分二甲醚的需求，而连云港区内的斯尔邦石化因年消耗甲醇240万吨，下游配套84万吨烯烃以及下游衍生品，自去年以来更是成为了甲醇行业瞩目的焦点。
总体而言，鲁南苏北市场，供给增加，需求稳定，冲高回落的价格走势将成为常态，另外，鲁南苏北和港口联动性的加强将使得港口基准地的外延不断延伸，使其在期货定价体系中的地位不断提高提高。
2.2装置陆续重启投产构成供应压力
国内甲醇整体装置开工负荷为61.13%，国内开工率小幅上涨。
2月以来，由于装置检修，行业开工率走低，下降幅度近10%。此外，环保压力加大，山西等地甲醇企业开工率也受到影响。大规模的检修导致内地甲醇供应萎缩，价格坚挺，内地与港口的套利窗口再次关闭。不过，随着检修装置的陆续重启，甲醇行业开工率呈现上升势头。后市计划检修的甲醇装置明显减少，行业开工率有望进一步提高。
5月份检修的装置多集中在西北大[微博]区，涉及产能350万吨，损失产量12.89万吨。此外，春季检修的装置也基本重启，其中包括陕西煤化60万吨、山东凤凰36万吨、内蒙古博源40万吨、榆林兖矿60万吨、青海桂鲁80万吨、内蒙古荣信90万吨，总产能在366万吨。5月份检修装置与重启装置产能基本抵消，供应压力不减。
除了检修装置重启，新建装置也开始投产。山东已有一套大型新建甲醇装置投产，另一套新建装置也将在近期投产。此外，今年还有超过500万吨的产能计划投产。具体来说，新能凤凰扩建20万吨/年装置或将在6月份启动，届时该企业甲醇产能将达到92万吨/年；山东明水扩建60万吨/年装置预计6月上旬投产，届时甲醇产能将达到95万吨/年；此外，华鲁恒升、鲁西化工甲醇新装置预计对外销售半年左右时间，后期则有配套下游项目上马，届时将自用为主。山东扩建装置投产后，可缓解该地甲醇供不应求的格局。
2.3环保施压下游需求难有转机
受环保检查等利空因素影响，河北、山东地区的甲醛、MTBE企业开工一直不高，部分环保不达标企业直接关停，据隆众资讯不完全统计，目前甲醛开工在3成左右，MTBE装置开工在4成左右。此外，甲醛将面对北方炎热天气及南方梅雨季节等问题，下游板材企业接货整体欠佳，工厂维持刚需出货。山东联泓MTO装置降负8成，山东阳煤恒通MTO装置5月7日起检修15-20天，神华宁煤1期烯烃装置检修，另外6月10日左右中煤蒙大的烯烃装置计划停车。可以说下游停车增多对于下游产品自身产业多是重要利好，但对于原料甲醇而言，则是极大的利空和威胁。
综上所述：供给压力抬头，需求不旺，甲醇难以走出大涨行情。
三、后市展望
市场成交情况或将在6月份出现下滑趋势。节后市场上游或将率先挺价，但挺价后的库存上涨，将使甲醇在月中左右出现下滑。供需来看，往年6、7、8月份的需求情况均表现不佳，笔者认为，6、7月份甲醇市场整体偏空，后期苏北斯尔邦石化装置开车后能否形成持续需求增量，还要持续关注。
技术上分析，2430-2449元/吨，为压力位，突破后第一目标位2600一线，到达时间6月中旬。2270为下方支撑位，下破后，第一目标位2130元/吨。
国联期货
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