一、行情回顾：沪胶4月份继续下跌
4月沪胶价格继续下跌，下旬利多因素渐显，对天胶行情形成一定支撑。但整体仍维持弱势，收一根中阴线。
资料来源：文华财经
二、宏观基本面：
国际方面，美国经济数据整体走弱，二季度后回归复苏；欧洲货币宽松仍将持续，政治风险尚未落地。
国内方面，经济数据向好，企业效益回升；货币差距缩小，脱实向虚缓解。
三、供需基本面：
1.供给端
从供给端看，截止2017年3月，ANPRC成员国累计生产天胶249.8万吨，累计同比增加1.96%，累计出口天胶154.4万吨，累计同比增加4.61%，天胶主产国产量及出口同比均有增长，供应维持充裕。截止2017年2月，中国天胶进口78.87万吨，同比增加28.13%，天胶进口量较去年同期大幅增加。
ANRPC成员国月度产量
数据来源：Wind资讯
天然橡胶中国月度进口量
数据来源：Wind资讯
2.需求端
从需求端看，截止2017年3月，重卡累计销售28.4万辆，同比增加93.02%，重卡销售维持高位。同期，乘用车销售610.73万辆，同比增加6.84%，乘用车销量较好。房地产增速高位，物流行业高景气持续，加之购置优惠政策延续，下游销售数据向好，但3月经销商库存预警指数为61.9%，超出警戒线，库存压力较大。
数据来源：Wind资讯
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3.库存
截止4月28日上期所库存33.73万吨，上期所注册仓单29.96万吨；截止4月17日，青岛保税区橡胶库存合计22.01万吨(较3月31日增加2.22万吨)。青岛保税区继续上升，上期所库存有所下降。
数据来源：Wind资讯
三、后市判断：沪胶5月份存在继续走跌风险
天胶市场或呈现先扬后抑走势。中上旬市场利多因素较多，合成胶价格上涨、天胶产区新胶尚未入市等因素给予市场一定炒作契机，市场存在小涨可能。但随着1705合约的交割，交割品流入现货市场或增加供应压力；需求端的弱势也难见改观。胶价存在进一步走跌风险。
华闻期货
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