5月份铁矿石价格走势或将冲高回落。由于国际矿山二季度新增产能释放及国内矿山步入复产高峰时期，整体上供应量将维持宽松格局，对于终端需求分析，钢厂开工率仍处于回升阶段对于铁矿石需求整体强劲，但在铁矿石高库存、矿山高产能的环境下，现货供应将维持宽松格局。
第一部分产业链分析
(一)现货市场
4月份，国内外铁矿石现货价格承压下行，首先国内矿山产能利用率明显增加，各主产区铁精粉产量都有所提升。由于外矿价格持续走低，国产矿价格下跌略有滞后，故钢厂方面更倾向于采购港口外矿。其次，外矿在高库存及澳洲巴西发货量仍维持高位水平的情况下，62%铁矿石普氏指数由月初每吨79.25美元下跌至月底66.1美元，月跌幅超15%。虽然，目前钢厂开工率维持高位且铁矿原料库存回落，对铁矿石价格有一定支撑，但从澳洲及巴西发货量分析，后市铁矿石现货市场供应将维持宽松格局。
(二)进出口
据海关统计，2017年3月份国内铁矿石的进口量为9556万吨，仅比2015年12月进口量9627万吨的月度记录低1%。今年一季度，铁矿石总进口量增长了12%，达到2.71亿吨，创出一个季度的纪录高点。受国内钢厂需求强劲及价格大涨带动，澳洲和巴西铁矿石发运维持高位，此外，国外非主流矿山在价格上涨刺激下，出口至中国的铁矿石增量也较为明显。
(三)港口库存
据Mysteel统计数据显示，截止4月21日全国45个主要港口铁矿石库存为13135万吨，较上月底13456万吨，减少2.38%，4月份连续三周出现港口库存下降，只是降幅甚微。另外，从主产国巴西、澳洲铁矿石发货总量分析，截止4月23日发货量分别为2567.5万吨、6137.9万吨，较上月减少6.8%及0.9%。据悉，当前港口与厂内库存均出现回落，但海漂库存增加明显，样本铁水产量仍小幅上扬。
(四)矿山开工率
4月份国内矿山开工率继续回升，据数据显示，截止4月14日国内矿山达产率为51.5%，较上月同期增加3.4%，其中规模在100万吨以上大型矿山产能利用率为63%；规模在30-100万吨之间的中型矿山产能利用率为27.8%；规模在30万吨以下小型矿山产能利用率为28.1%。
从矿山规模来看，大、中型矿山产能利用率相对稳定，而小型矿山开工率明显提升。随着国内矿山开工率上升及库存增加，后市铁矿石供应环境将更加宽松。
(五)高炉开工率
据统计数据显示，春节过后全国高炉开工率逐步上行，由72.24%提升至当前的77.9%，而唐山高炉开工率也逼近80%关口。据国家统计局数据显示，2017年3月粗钢产量同比增长了1.8%，至7200万吨，这意味日均产量可达232.3万吨，高于去年6月录得的月度最高。一季度产钢量为2.011亿吨，同比增长4.6%。由于当前钢厂吨钢利润仍相对可观，极大刺激钢铁企业的增产积极性。市场预计全年粗钢产量增幅在5%左右，比2016年亦有较多提速。
(六)海运市场
4月份，海运市场总体表现较为平稳，供需基本面处于较为稳定的局面，航线运价波动幅度较小。截止4月24日BDI指数为1170，较上月底1297点，回落9.79%。目前巴西至中国海运费13.833美元/吨；西澳至中国海运费6.083美元/吨。目前BPI报收1553点；BSI指数899点；BHSI指数572点。另东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费5-6美元/吨(7-8万吨)；
(七)下游市场分析
4月份钢材期现货价格探低回升，进入5月钢价格或将呈现冲高回落走势。首先，国家取缔地条钢的决心未改，去产能政策力度只增不减，钢铁产能还将进一步压缩，这对中长期钢材市场将是一个有效的推进作用。其次，钢厂利润仍相对可观，钢厂高炉开工率处于回升阶段。最后，钢材社会库存偏高，而钢厂库存也在增加，后市供需矛盾将明显加大。因此，个人认为螺纹钢期现货价格在大幅调整后存在反弹契机，只是随着供应逐步增加将再度承压回调。
小结
5月份铁矿石价格走势或将冲高回落。由于国际矿山二季度新增产能释放及国内矿山步入复产高峰时期，整体上供应量将维持宽松格局，对于终端需求分析，钢厂开工率仍处于回升阶段对于铁矿石需求整体强劲，但在铁矿石高库存、矿山高产能的环境下，现货供应将维持宽松格局。
第二部分操作策略
1、日内与短线
如果是日内交易，可以说基本面变化对其影响会相对较小，而日内的资金博弈却成主要因素，因此，日内交易可根据技术图形的分析来交易，如将K线图调为5分钟及10分钟，时间跨度较小的做日内交易的依据，个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多，止损设为低建仓价0.3%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空，止损设为高建仓价0.3%，同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。
短线交易，以5日线为多空分水岭。
2、中线投资者
由于国际矿山二季度新增产能释放及国内矿山步入复产高峰时期，整体上供应量将维持宽松格局。操作上建议，I1709合约可考虑于550、580分批抛空，动用资金按15%、20%加仓，止损参考600，下方第一目标500，第二目标470。
3、套利(跨月套利，跨品种)
(1)跨月套利：4月27日I1801与I1709合约价差为-23.5。由于对于远月整体仍较悲观，因此价差将较长时段处于下探，建议当两者价差在-20附近考虑买I1709抛I1801合约，目标-50，止损为-10。
(2)期现套利：4月27日青岛港62%澳洲粉矿现货价为549元/干吨，期货I1709合约价格为506元/吨，基差为43元/吨，由于当前期价仍低于现货价格，因此若企业需买入大量铁石现货可考虑通过期货市场买入I1709合约套保。
瑞达期货
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