一聚烯烃市场走势回顾1、聚乙烯现货市场走势
图1:PE国内华东市场价格走势 图2:PE远东市场价格走势
图3：国内华东地区PE市场价格
图4：远东地区PE市场价格
本月清明小长假后，由于3月底4月初原油价格的大幅上涨，加之清明节后期货市场的大幅反弹，国内PE市场价格回暖，高压方面受上海石化、大庆石化、燕山石化等多套装置套检修影响，加之两油月初大幅调涨高压出厂价格，高压价格大幅上行；线性及低压价格小幅上行，但成交一般。之后随着线性套保盘现货释放、库存压力居高不下，加之期货4月6日移仓至主力合约后，4月7日开始了连续下行，线性现货市场在4月6-7日煤化工价格到达9300-9400一线后，受期货市场的拖累下也开始了大幅走跌，石化为缓解出货压力，亦被迫接连下调出厂价。截至4月21日收盘，线性华北煤化工市场8850，回到了2016年9月的价格低位。加之需求方面的转弱，市场心态偏悲观。
外盘市场方面，月初由于需求不佳，且前期所接部分远洋低价货集中到港，市场低价货源怎多，亚洲外盘价格整体窄幅震荡。之后随着4月10日期货价格的暴跌，PE美金市场价格弱势整理，价格继续小幅松动，但实盘成交难见放量。但低压品种由于市场缺货，报价小幅走高。随着期货市场的继续下行，美金价格市场继续面临下行压力。
2、聚丙烯市场走势回顾
图5:PP国内华东市场价格走势 图6:PP外盘市场CFR价格
图7：国内华东地区PP市场价格
图8：远东地区PP市场价格
清明节后，随着国内期货价格上涨，PP市场价格顺势抬高，但受制于下游需求没有好转，加之期货价格在4月7日开始回落，华东煤化工拉丝现货价格也在到达8100-8150后便开始了一路下跌，两油也接连下调出厂价缓解出货压力，市场成本重心向下。月中，近月基差结构也逐渐由贴水盘面转为升水盘面，套保商积极出货，市场压力增加，低价货源消化较快。月底，华东拉丝价格在7700附近得到支撑，下游刚需采购，市场空头趋势延续，维持弱势格局。
外盘市场方面，由于进口倒挂依然严重，且国内价格下跌，终端用户多倾向于转向国内采购，美金货物交易放缓。之后由于东南亚地区假期集中，考虑到当地的库存压力，进而下调对中国的报价，但国内由于环保监管以及资金链紧张的因素，核销工厂开工率偏低，市场交投活动较为冷清，远东市场价格进一步下跌。贸易商对东南亚的转口贸易增加。
粉料市场方面，月初由于丙烯价格的下行，加之期货市场的提振，粉料价格持稳，但随后丙烯市场价格下行，期货市场亦大幅下调，粉料市场重心下滑，报价逐步下调。
二聚烯烃供应
1、PE本月部分检修装置一览
2、LLDPE开工率
图9：国内LLDPE装置开工率 图10：国内HDPE装置开工率
图11：国内LDPE装置开工率
本月涉及检修的LLDPE部分装置有茂名石化(22万吨)、中煤榆林(30万吨)、武汉石化(万吨)、中原石化(26万吨)，全密度装置排产方面，福建联合全密度装置4月中旬装产线性，独山子石化4月下旬转产HDPE，LLDPE装置本月开工率环比下降2个百分点，同比高16个百分点，目前开工率依然处于相对高位。5月份线性检修装置增多，计划检修装置有齐鲁石化、抚顺石化、扬子石化、镇海炼化以及蒲城能源等，开工率预计相比4月份环比下降显著，届时也将一定程度上缓解现阶段的供应压力。
2、PP部分装置检修情况
图12：国内PP装置开工率
本月PP检修装置环比增多，开工率环比继续下降，同比相对持平，二季度整体处于PP装置检修的高峰期，整体开工率处于一年中低位，另外，本月中景石化二期35万吨PDH装置产品流向市场，大唐多伦产能46万吨装置开启了一条23万吨生产线，新增的供应抵消了部分检修带来的利好。从后期检修装置预测，5-6月份开工率预计小幅攀升，整体依然在相对低位。
三聚烯烃需求
图13：农膜开工率 图14：包装膜开工
图15：塑编开工率 图16：bopp开率
PE下游方面，本月农膜需求持续减弱，终端产品价格随原料价格下行，农膜生产的开机率下滑，地膜需求继续减弱。华北、甘肃、新疆等地区需求基本结束，内蒙古、河北地区仍有部分需求，厂家开工率维持在3-5成，部分小厂开工稍差。订单随着气温的回升逐渐减少，后期订单跟进不足。棚膜需求已进入淡季，订单稀少，大部分处于停机状态。包装膜开工率维持平稳。
PP下游方面，本月塑编企业受到环保检查，塑编下游企业亦有减产限产的问题，对编织袋的需求减少，部分地区开工率下降，整体订单减少，利润表现不佳。Bopp下游开工率略微下调，期货的大幅下行以及石化出厂价格下调，成本支撑减弱，影响bopp现货报价持续走跌。
四、聚烯烃社会库存
图17：LLDPE两油库存 图18：PP两油库存
图19：LLDPE社会库存 图20:PE社会库存
图18：PP社会库存
截止4月21日，两油线性库存环比上周上涨6.3%，两油PE库存环比上涨6.93%，PP两油库存环比上涨5.58%，LL整体社会库存环比持平，PE社会库存环比上涨3%，PP社会库存环比上涨5%。LL同比社会库存上涨37%，PP同比社会库存上涨35%，整体库存依然在相对高位。
五5月行情预判
塑料从上游装置的开工率来看，5月开工率由于装置检修的增多将有所下滑，到港量受制于进口利润倒挂预计也将有所减少，下游从5月份农膜开始进入季节性消费淡季，包装膜预计维持平稳，整体采购节奏预计仍将维持平稳。PP5-6月份依然维持检修的高峰期，但以目前的绝对价格来看，下游后期订单不足，需求略显乏力。对于聚烯烃目前整体高企的社会库存而言，可能仍将通过降价去库存来实现供需的平衡，空头趋势预计仍将延续。
银河期货
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。