综合来看，临近周末，螺纹钢期价触底反弹，但期价上升至前期高点附近时上冲无力，一方面是钢铁去产能与大基建的利好从业资格号：因素，一方面是社会资金趋紧与房地产的调控政策不断以及去三月粗钢产量创历史新高的利空因素，目前市场已经进入选择期，后期期价稳步冲上三千，则大概率会有一波大幅度的上扬，若期价未站上三千，后期期价将继续沿下降通道弱势运行，本周观点
更倾向于期价冲高未果，震荡下行，预计运行区间为2600-3150。
要点提示：
1.上周全国钢厂盈利率大幅下降，但全国高炉开工率依旧上涨2.8%至77.90%；
2.上周螺纹钢库存量下降48.55万吨至575.22万吨。
操作建议：
本周建议先观望，并减少日内操作，周内可择机轻仓试空。
一、期货市场
螺纹钢活跃期货合约收盘价
螺纹钢活跃期货成交量
数据来源：Wind，长安期货
上周开盘，螺纹钢期价便沿着下降通道继续向下运行，螺纹钢期价一度跌破2775点位，市场做空氛围较为浓厚，后半周期价超跌反弹，市场信心回暖，但最终期价依旧较上一周下跌14点/0.48%，收出一根下影线较长的十字星；目前周线MACD指标绿柱持续下降，KDJ指标J线末端依旧处于超卖区，RSI指标末端未见上扬，市场做多积极性未见显著提升，目前期价并未冲破前期高点，而且在压力点附近市场多空势力交织，市场主体面临抉择。
二、现货市场情况
1、上周全国螺纹钢现货价格止跌为升
从下图可以看出，上周全国钢厂螺纹钢现货价格延续下跌态势大幅下挫，后半周虽有小幅上涨，但现货价格交易中心总体依旧大幅下移，就目前情况来看，市场并未有足够的利好消息支撑现货价格继续上升，本周螺纹钢现货价格或将偏弱震荡。
全国螺纹钢HRB400：20mm现货市场价
上海螺纹钢HRB400：20mm现货价格
北京螺纹钢HRB400：20mm现货市场价
西安螺纹钢HRB400：20mm现货价格
2、国内粗钢日均产量分析
重点企业日均粗钢产量
国内日均粗钢产量
2017年3月下旬，国内重点企业日均粗钢产量为177.70万吨，较上一旬增产1.52万吨，增幅为0.87%；国内日均粗钢产量为225.89万吨，较上一旬增长1.69万吨，增幅为0.75；从图中可以看出，近期国内粗钢日均产量持续增长，上周全国高炉开工持续增加，后期市场粗钢供给量或将持续增加，利空螺纹钢期价。
3、近期全国螺纹钢库存持续下降
全国螺纹钢库存走势图
上海螺纹钢库存走势图
上图可以看出，近期全国螺纹钢库存量持续下降，上海螺纹钢库存量在短暂出现反弹后沿着下跌通道向下运行，螺纹钢社会库存量不断降低利多螺纹钢期价，但目前库存量较去年同期增长139.06万吨，我们需要将近些年的经济宏观格局与库存量综合进行比较，理性的看待库存量。
4、螺纹钢的需求分析
房屋新开工面积累计同比
基础设施建设投资累计同比
上图我们可以看到三月份房屋新开工面积累计同比依旧小幅增长，但与去年同比增长幅度相比显著降低；全国基础设施建设投资累计同比在三月小幅回落，但依旧处于高位；综合来看，今年在市场资金面消息稳中趋紧以及各地房地产市场限购限贷政策面的影响下，作为螺纹钢最主要的下游市场-房地产市场的需求量注定不会有太大起色，而且从先行指标土地溢价率来看，其已出现回落，意味着开发商拿地意愿在降低，下游房地产市场需求不容乐观；基建需求方面，今年新批的基建项目释放周期还未到来，雄安地区的建设虽作为千年大计，但其需求在短期内将不会集中释放，总体来看，今年螺纹钢下游需求量不甚乐观，利空螺纹钢期价。
5、螺纹钢供给分析
前两张图可以看出，上周进口铁矿石价格总体持续下行，天津港二级冶金焦现货价格维稳，原材料价格不会对钢厂生产经营活动产生较大影响；近期铁矿石价格持续下跌，钢厂观望情绪较为浓厚，焦炭因其现货价格强势，钢厂库存基本维稳；后两张图是钢厂我们可以看出，虽然上周钢厂盈利率大幅下挫，但全国高炉开工率依旧呈现上升态势，后期社会螺纹钢的供给量将稳中有增，利空螺纹钢期价。
进口铁矿石价格指数
天津港二级冶金焦(常规力度25-90)
国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数
国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
全国高炉开工率
全国钢厂盈利率
三、行情展望
综合来看，临近周末，螺纹钢期价触底反弹，但期价上升至前期高点附近时上冲无力，一方面是钢铁去产能与大基建的利好因素，一方面是社会资金趋紧与房地产的调控政策不断以及去三月粗钢产量创历史新高的利空因素，目前市场已经进入选择期，后期期价稳步冲上三千，则大概率会有一波大幅度的上扬，若期价未站上三千，后期期价将继续沿下降通道弱势运行，本周观点更倾向于期价冲高未果，震荡下行，预计运行区间为2600-3150。
操作建议：
本周建议先观望，并减少日内操作，周内可择机轻仓试空。
长安期货 王琳
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