进入二季度，将是钢材需求旺季，随着气温的回升，建筑工程施工进入一年中最好的季节，北方地区的建筑工程建设亦将陆续恢复施工。此外，在吨钢盈利仍相对可观的情况下将刺激钢厂高炉复产，铁矿石价格仍有支撑。后期需密切关注钢厂开工和终端需求变化，铁矿石调整之后可考虑布局中线多单。
第一部分产业链分析
(一)现货市场
2017年一季度，国内外铁矿石现货价格冲高回落，其中1-2月份受中美基建计划、国内钢厂加大对高品级铁矿石采购以及取缔地条钢将增加铁矿石需求预期等利好因素支撑，澳洲62%粉矿现货价由每吨610元涨至710元，涨幅超16.4%。3月份铁矿石价格则在楼市调控加码打压钢价及港口库存维持在1.3亿吨高位影响下快速回调，当前港口矿价再次逼近600元关口。花旗对2017年一季度的铁矿石预估从每吨60美元上调至77美元，二季度从每吨57美元上调至70美元。
(二)进出口
据海关统计数据显示，2017年1-2月中国进口铁矿砂及其精矿17549万吨，与去年同期相比增长12.6%，其中1月份铁矿石进口量再次突破9000万吨。1-2月，我国铁矿砂及其精矿进口金额达135.2亿美元，同比增长95.7%。整体上看，当前铁矿石市场整体供应宽松，但由于一季度钢厂利润高企，且国家对中频炉整治在一定程度上加大了后期高炉开工率提升的预期，对于铁矿石需求存在支撑作用。
(三)港口库存
2017年一季度，国内铁矿石港口库存持续走高。据Mysteel统计数据显示，截止3月24日全国45个主要港口铁矿石库存为13363万吨，相较于年初11732万吨，增加1631万吨，增幅为13.9%。我们发现，近年来铁矿石库存的高位运行已呈常态化，普遍维持在1亿吨之上。但高库存却出现高矿价，这与铁矿石的库存结构和市场主体的存货有较大关系，其中钢厂仍青睐于高品位的铁矿石。因此，单纯从总量的高低并不完全反映行情走向，库存的结构差异影响性更强。
(四)开工率
2017年一季度国内矿山开工率整体仍维持在50%之下，但我们从统计数据发现重心在逐步上移，特别是3月份也逼近50%关口，矿价的反弹是国内矿山开工率提升的最大动力，但后市我们应关注市场整体的供应量对价格造成的影响。
目前大型矿山开工率在60%之上，中型矿山开工率在20%附近，而小型矿山开工率则在15%左右，如果铁矿石价格整体能维持在70美元之上，国内矿山开工率仍可能继续提升。
(五)海运市场
2017年一季度海运市场逐步回暖，BDI指数由年初950涨至3月底1330，涨幅超40%。当前干散货市场正处于复苏阶段，需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017年运价向上弹性放大的重要条件，结构性复苏已经启动。长期处于低谷的散货船日前也已经有复苏迹象，全球新造船市场上的散货船订单已经越来越罕见，日前主要的大型散货船订单在短期内也获得了大幅的修正。
(六)下游市场分析
一季度，螺纹钢期现货价格重心上移，在美好预期的作用下现货市场整体表现强于期货。首先是在6月底前全面取缔地条钢政策预期带来供给可能短缺，其次是三四月份天气转暖需求增量将明显释放，最后是2017年中美将加大对基础建设投入将增加钢铁需求的预期，因此价格逐步走高。二季度，钢铁市场将回归到现实基本面阶段，其中一季度所炒作的热点都值得关注，另外钢厂高炉开工率仍原材料库存量都将起到影响作用。个人认为二季度钢价将陷入区间内宽幅震荡，虽然清除地条钢将影响建筑钢材供应量，但我们发现1-2月份粗钢产量同比上涨，而在钢厂高利润的情况下，钢材供应将得以保证，另外加大基建投入是对需求最大支撑。
进入二季度，将是钢材需求旺季，随着气温的回升，建筑工程施工进入一年中最好的季节，北方地区的建筑工程建设亦将陆续恢复施工。此外，在吨钢盈利仍相对可观的情况下将刺激钢厂高炉复产，铁矿石价格仍有支撑。后期需密切关注钢厂开工和终端需求变化，铁矿石短期调整之后可考虑布局中线多单。
第二部分操作策略
1、日内与短线
如果是日内交易，可以说基本面变化对其影响会相对较小，而日内的资金博弈却成主要因素，因此，日内交易可根据技术图形的分析来交易，如将K线图调为5分钟及10分钟，时间跨度较小的做日内交易的依据，个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多，止损设为低建仓价0.3%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空，止损设为高建仓价0.3%，同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。
短线交易，以5日线为多空分水岭。
2、中线投资者
进入二季度，将是钢材需求旺季，随着气温的回升，建筑工程施工进入一年中最好的季节，北方地区的建筑工程建设亦将陆续恢复施工。此外，在吨钢盈利仍相对可观的情况下将刺激钢厂高炉复产，铁矿石价格仍有支撑。后期需密切关注钢厂开工和终端需求变化，铁矿石短期调整之后可考虑布局中线多单。操作上建议，I1709合约可考虑于530、500分两档买入多单，动用资金按10%、15%加仓，止损参考480，上方第一目标610，第二目标650。
3、套利(跨月套利，跨品种)
(1)跨月套利：3月30日I1709与I1705合约价差为-65。由于近月合约受现货支撑仍将强于远月合约，建议当两者价差在-50附近考虑买I1705抛I1709合约，目标-90，止损为-30。
(2)期现套利：3月30日青岛港62%澳洲粉矿现货价为678元/干吨，期货I1709合约价格为559元/吨，基差为119元/吨，目前因基差回升，现货抛售力度或加强，但随着基差回调，期货压力减弱，因此若企业需买入大量铁石现货可考虑回调后通过期货市场买入I1709合约套保。
瑞达期货
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