2017年03月29日 11:10 新浪财经 微博

  摘要:螺纹钢、铁矿石活跃合约分别切换至RB1710、I1709,螺纹钢处于成本线上,但目前I1709仍显著超越成本线,中期铁矿石供应预期偏松。钢材下游需求以稳为主,而房地产投资和汽车产销增速可能走低,远期铁矿石价格与钢价仍存在联袂走软空间。以当前动力煤价格,取暖季结束后限产预期减弱,而需求面临走弱,价格面临顺势调整,焦炭、焦煤受到强势动力煤的提振作用减弱。技术上,钢材、铁矿石目前处于中期弱势格局,焦炭、焦煤也可能跟随调整。

  操作上,螺纹钢、铁矿石前高附近空单减量后谨持,做好风控。焦炭、焦煤试空。

  一、行情回顾

  2017年3月13日-17日当周,黑色系大跌,螺纹钢、铁矿石活跃合约分别切换至RB1710、I1709。螺纹钢、热轧卷板、铁矿大跌,焦炭、焦煤小幅上涨。螺纹钢1710收跌229元/吨或6.8%于3140元/吨,热压卷板1705收跌189元/吨或5.34%至3353元/吨,铁矿石I1709收跌58元/吨或9.08%至580.5元/吨。焦炭1705收涨36.5元/吨或1.97%至1891元/吨,焦煤1705收涨15.5元/吨或1.22%至1291元/吨。

  目前,螺纹基差519元/吨,热轧基差45元/吨,铁矿石基差131元/吨,焦炭基差7.5元/吨,焦煤基差89元/吨。

  3月23日,估算焦炭成本1595元/吨。螺纹钢成本估算3035-3215元/吨,盘面利润-3~3%。

  二、行情分析与操作策略

  以螺纹钢RB1710估算盘面利润,钢厂处于盈亏线上。考虑到钢材需求以稳为主,中期预期房地产投资增速将有所回落,且接近年底需求预期偏悲观,原料铁矿石中期供应预期偏松,当前铁矿石1709价格仍显著高于成本。原料价格预期偏弱,以当前钢价估算届时钢厂利润仍较可观,钢价可能随原料铁矿石价格松动而走软。目前动力煤价格高于570元/吨指导线,限产预期减弱,焦煤反弹力度受到压制。目前焦炭已负向排列的1709来看,也高于当前焦煤估算成本,预计焦炭、焦煤未来存在随钢价联袂调整空间。

  图2-1:钢材库存变化

神华期货:需求以稳为主

  资料来源:wind、神华研究院

  图2-2:铁矿石、焦炭、焦煤库存变化

神华期货:需求以稳为主

  资料来源:wind、神华研究院

  目前RB1710相对现货贴水较多。技术上看,近期螺纹钢、铁矿石小级别日线MACD出现底背离后,螺纹钢、铁矿石跌幅收到阻滞,但依旧处于中期弱势格局。

  操作上看,螺纹钢、铁矿石前高附近试空适当减量后谨持,做好风控。

  图2-3:螺纹钢指数日线走势图

神华期货:需求以稳为主

  资料来源:文华财经、神华研究院

  图2-4:铁矿石指数日线走势图

神华期货:需求以稳为主

  资料来源:文华财经、神华研究院

  神华期货 吴志力

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