一、行情综述
本周LLDPE震荡下行，主力1705合约周五收盘价为9260元/吨，较上周结算价下跌135元/吨；周持仓量290498手，较上周减仓65122手；周成交量为2158406。
(数据来源：博易大师)
(数据来源：大连商品交易所[微博])
二、宏观经济
1、潘功胜：中国跨境资本流动向均衡状态收敛
中国证券网讯央行[微博]副行长、国家外汇管理局局长潘功胜今日在出席中国发展高层论坛2017年年会时表示，中国的跨境资本流动正向均衡状态收敛。潘功胜指出，本世纪初至2014年上半年，中国经历了大幅的跨境资本流入，自2014年下半年开始出现了资本流出。这与国际大趋势是高度一致的，本世纪初到2013年跨境资本大幅流入新兴市场，自受2013年美联储讨论退出QE的影响，许多新兴市场经济体遭受了资本流入变为流出的突然逆转，出现了本币贬值、外汇储备减少和资本市场动荡的情况。
潘功胜指出，本世纪初至2014年上半年，中国经历了大幅的跨境资本流入，自2014年下半年开始出现了资本流出。这与国际大趋势是高度一致的，本世纪初到2013年跨境资本大幅流入新兴市场，自受2013年美联储讨论退出QE的影响，许多新兴市场经济体遭受了资本流入变为流出的突然逆转，出现了本币贬值、外汇储备减少和资本市场动荡的情况。
潘功胜指出了观察跨境资本流动的两个重要因素：对外资产的持有主体更加多元化和对外债务偿还的进程。此前，中国对外资产的持有主体主要是官方外汇储备资产，最高时曾超过70%，但自2010年后不断下降，市场主体持有对 外资产的比例不断提高，到2016年达到了50%。此外，在美联储实施量化宽松货币政策期间，中国企业接入了较多外债，在美联储开始加息，国内的融资环境也得到改善后，企业从2014年下半年开始加快偿还对外债务，降低货币错配风险。不过，潘功胜指出，自2016年二季度以来，企业外债去杠杆化的进程基本结束，外债的规模开始提升。
潘功胜强调，中国跨境资本流动正在向均衡状态收敛。2016年年初和年末，美元指数都经历了大幅波动，也引起了中国外汇市场的波动，但2016年底的波动要小很多。2月份，中国外汇储备余额增加。
2、首部境外投资法规望年内出台，加强监管非理性投资
中国政府正在加快完善境外投资管理制度的顶层设计，在出现非理性对外投资等新问题之时，及时引导投资方向。
新华社主管的《经济参考报》今日头版报道称，从业内获悉，今年年内有望出台商务部和发改委牵头制定的中国首部境外投资条例，将明确规定境外投资的定义、审批程序、人员出入境、资金融通、利润分配及利润再投资、税收政策。
报道援引业内人士消息称，对境外投资将有以下鼓励和禁止方向：“比如说，对产生好的社会效益和经济效益的、符合国家‘一带一路’和国际产能合作方向的就要鼓励，对盲目的、非理性的投资不予鼓励且要加强监管，对违反东道国和国内法律的、不良行为等要禁止和处罚。”
目前全球经济复苏乏力，国际贸易和投资疲弱，贸易保护主义抬头，逆全球化趋势显现。在此大背景下，中国对外直接投资却逆势上扬。2015年中国对外直接投资流量突破1万亿美元大关，首次位列全球第二，并首次实现资本净 输出。但海外投资数额创新高不能掩盖对外直接投资出现的新问题，推出国家级的境外投资法规显得更为必要。
3、浙江PPP投资额374亿元，落地率达77.3%居全国前列
从浙江省财政厅获悉，截至2016年底，浙江纳入国家级PPP示范项目22个，已落地17个，投资额374亿元，落地率达到77.3%，位居全国前列。浙江省财政厅金融处相关负责人介绍，政府依法行政意识较强为浙江PPP发展提供了良好的法治环境。浙江实施“四张清单一张网”建设，精简行政审批事项，提高效率。政府和企业都依法、守法，按法律办事、按合同履约。近三年，浙江省建立项目库、咨询机构库、专家库，完善宣传培训机制，鼓励各行业采用PPP模式吸引社会资本广泛参与公共基础设施建设运行管理。此外，该省还实施财政综合奖补政策，筹资100亿元设立省基础设施投资(含PPP)基金，着力为PPP试点打好基础、创造环境。
4、WTO[微博]前首席经济师：中国未来经济增长来源恐怕更难
和讯网消息主题为“直面全球化和自由贸易的未来”的博鳌亚洲论坛2017年年会于2017年3月23日—3月26日在海南博鳌召开，香港大学[微博]访问教授及亚洲环球学人总监、前世界贸易组织[微博]首席经济师PatrickLOW在分论坛“全球化与自由贸易：香港经验与视角”上表示，中国政府现在要认识到下一步必须看国内是怎么样发展，有很多因素导致当前经济增长速度放缓，未来经济增长来源恐怕更难，如何能够逃避中等收入陷阱，这是非常重要的一点。
5、去年国内信托资产规模超20万亿元
中国信托业协会昨日公布数据显示，截至2016年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模继去年第三季度突破18万亿元后，达到20.22万亿元，信托业跨入了“20万亿元时代”，同比增长24.01%，环比增长11.29%。从季度环比增速看，2016年四个季度环比增速分别是1.70%、4.25%、5.11%和11.29%，行业增长态势明显。
2016年信托财产的投向依旧是在工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域。2016年四季度末信托资产投向工商企业占比24.82%，基础产业占比15.64%，证券投资占比16.2%，金融机构占比20.71%，房地产占比8.19%，其他占比14.44%。
三、现货市场
1、美国在线钻探油井数量631座，比前周增加14座
美国原油钻井平台数通常被视为该行业活动的指标。在2014年10月份达到峰值的1609座后，低油价对生产造成压力，原油钻井平台数因此下降。随着油价反弹，过去的42周，美国在线钻井有39周增加。欧佩克达成减产协议后，美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市场对超供的担忧。今年以来美国石油钻井数量已经高于去年同期数量，随着油价持稳在每桶50美元附近，美国石油钻井数量有继续增加趋势。过去一周，美国石油钻井平台连续第九周增加，同期，美国天然气钻井数量也增加。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月17日的一周，美国在线钻探油井数量631座，接近去年5月份低点316座的一倍，触及18个月来最高水平，比前周增加14座，比去年同期增加244座。其中美国陆地石油和天然气平台共计765座，比前周增加22座，比去年同期增加319座。美国油气钻井平台总计789座，比前一周增加21座，比去年同期增加313座。
2、欧佩克与俄罗斯减产情况
欧佩克去年11月30日达成减产协议，将该组织的原油日产量控制在3250万桶。价格评估机构标准普尔普氏能源资讯发布的一项调查显示，2月份欧佩克13个成员国原油日产量3203万桶，比1月份日产量减少13万桶。其中沙特阿拉伯原油日产量985万桶，比1月份日产量减少13万桶。伊拉克原油日产量440万桶，减少8万桶；伊朗原油日产量375万桶，增加3万桶，尼日利亚原油日产量170万桶，增加5万桶。安哥拉原油日产量166万桶，增加3万桶；阿联酋原油日产量290万桶，减少3万桶；其他成员国原油日产量大致稳定。据路透社报道，俄罗斯能源部长称，俄罗斯3月份每天减产20万桶，今年迄今为止俄罗斯每天减产16万桶，目标是到4月底每天减产30万桶。
3、美国原油库存增加495万桶
由于进口量激增加之美国原油产量增加，抵消了炼油厂开工率上升的影响，美国原油库存再次刷新历史新高，尽管成品油库存下降。美国能源信息署数据显示，截止3月17日的当周，美国原油库存量5.3311亿桶，比前一周增长495万桶；美国汽油库存总量2.43468亿桶，比前一周下降281万桶；馏分油库存量为1.55393亿桶，比前一周下降191万桶。原油库存比去年同期高6.3%；汽油库存比去年同期低0.7%；馏份油库存比去年同期低4.2%。原油库存位于过去五年同期平均水平上限；汽油库存远接近五年同期平均范围上段；馏分油库存位于五年同期平均范围上段。美国商业石油库存总量增长133万桶。炼油厂开工率87.4%，比前一周增长2.3个百分点；原油加工量日均增加32.9万桶。上周美国原油进口量平均每天830.7万桶，比前一周增长90.2万桶，成品油日均进口量197.7桶，比前一周下降17.6万桶。其中美国库欣地区原油库存量6795.1万桶，比前周增加141.9万桶。
4、全球石油库存也在增加
即使全球原油产量以欧佩克为主而削减，全球石油库存也在增加。美国能源信息署认为，经合组织石油库存位于6年来最高水平，比过去五年平均水平高2.87亿桶，可抵消66天的消耗量，而在2011年1月份经合组织商业库存只能满足55天的需求量。同时，美国原油库存也创下历史新高。
5、利比亚原油日产量增加
路透社报道称，利比亚国家石油公司称该国石油日产量已达70万桶，并计划于4月底达到每日产量80万桶。利比亚的石油行业已遭数月重创，主要受与叛乱分子的冲突影响，这些叛乱分子占领了该国的两大石油港口。利比亚同时也是享有减产豁免权的欧佩克成员国之一。
6、国际油价走势
本周美国原油库存继续增长，全球石油库存也在增加。美国能源信息署认为，经合组织石油库存位于6年来最高水平，比过去五年平均水平高2.87亿桶，可抵消66天的消耗量，而在2011年1月份经合组织商业库存只能满足55天的需求量。同时，美国原油库存也创下历史新高。市场担心继续原油供应过剩，WTI油价震荡重心跌至48美元/桶一线后企稳，现在的利好消息在于夏季驾车旅行季节即将到来，到第二季度末，发达国家库存将有所消耗。另外，路透社援引欧佩克内部人士的消息说，欧佩克已经考虑将减产协议延长到2017年下半年。
6、亚洲乙烯价格走势
3月23日亚洲乙烯价格部分下跌，CFR东北亚价格跌5美元/吨收于1139.5-1141.5美元/吨，CFR东南亚价格稳收于1034.5-1036.5美元/吨。乙烯下游产品苯乙烯价格出现暴跌，加之聚乙烯中国国内石化库存水平仍旧偏高，所以乙烯的整体市场需求仍旧呈现疲软态势。
7、现货LLDPE价格
本周聚乙烯市场价格涨后小幅震荡。周初石化陆续上调出厂价，给予市场利好支撑，商家多跟涨出货，但终端询盘谨慎，观望情绪浓厚，导致出货速度缓慢，让利现象显现。当前线性主流价格在9250-9800元/吨，环比略高50元/吨；高压主流价格在10300-11000元/吨，环比涨350元/吨左右；低压除膜料小幅涨跌50元/吨外，其余品种价格均有上涨，涨幅在50-100元/吨。下游接货多以刚需，随用随拿为主。
四、后市研判
上游方面，WTI原油跌回到48美元/桶附近震荡。现货供应方面，中天合创3月22日开车。兰州石化老全密度继续停车检修。齐鲁石化3日停车，预计停车10日以上，上海金菲继续停车。神华榆林停车检修10-20天。大庆石化因故障于3月20日停车，计划停车5天。茂名石化3月20日开始停车6天左右。
近一个月内还会有陕西中煤榆能化计划于4月中旬进行为期35天的检修，上海石化在4月中旬计划进行大修。装置检修陆续增加，支撑聚乙烯。3月17日国内PE库存环比3月10日下降2.36%，其中港口库存环比累积，石化企业库存、贸易商库存小幅下降。库存仍维持在高位，有待消化。农膜原料价格延续弱势，厂家延续观望，谨慎采购，多以刚需为主。目前地膜需求处于旺季，厂家生产维持高位，维持6-8成，部分厂家满负荷开工；棚膜方面，伴随着春棚需求渐入尾声，厂家开工率下降。农膜成品价格窄幅整理，华北地区双防膜主流价格11000-11200元/吨，地膜主流价格报10000-10200元/吨。综合来看，LLDPE弱势震荡整理，反弹仍需等待。
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