动力煤现货
动力煤方面，四月份动力煤市场盘整的可能性较大，没有久涨不跌的市场，煤电矛盾仍旧突出。目前煤企盈利状况良好，下游企业成本压力较大，但无奈市场货紧价扬的趋势还将维持一段时间，受坑口价格支撑，短期内港口动力煤市场将较为坚挺。中长期煤价走势不容乐观。
本周，环指再度上行7元/吨，报收606元/吨。环指稍显滞后，上周港口市场走高明显，主流煤种上行10-25元/吨，带动本周环指继续上行，然而本周港口现货价格有所走弱，主流煤种大多持稳运行，但Q5000大卡部分煤企价格小幅走弱的趋势。
市场利空利好因素尽显：一、利好：坑口供应量仍旧偏紧，山西地区从省市地方三级开始突击检查，对部分整合矿井开工影响较大，二：神华现货不港口贸易商现货价格价差较大，迫于政治压力，神华涨价的可能性不大，外采价格偏低制约着采购量，所以四月份继续限购的可能性较大，这就给了港口贸易商较大的操作机会。但是，下游电厂补库基本结束，沿海六大电厂存煤可用天数恢复至14-15天附近，后期以采购长协煤为主，北方供暖结束，即将进入用电淡季，动力煤整体市场上行的趋势将更加不明朗。
图1动力煤价格(国内平仓) 图2：动力煤价格(车板价)单位：元/吨
资料来源：wind 南华研究
1-2月份，全国发电量累计完成9014.85亿千瓦时，同比增长7.00%。其中，水电发电量1196.52亿千瓦时，同比增长-10.74%；核电发电量311.30亿千瓦时，同比增长14.16%；火电发电量6950.98亿千瓦时，同比增长8.06%。1-2月份全国平均降水量较常年同期偏少，受此影响，水电发电量大幅减少，增速比去年同期降低38.78个百分点，而火电发电量增速比去年提高12.92个百分点。
图3：大秦线煤炭运量 图4：CBCFI运价
资料来源：wind 南华研究
图5：电厂日均耗煤量 图6：火电产量
资料来源：wind 南华研究
后市预测
四月份动力煤市场盘整的可能性较大，没有久涨不跌的市场，煤电矛盾仍旧突出。目前煤企盈利状况良好，下游企业成本压力较大，但无奈市场货紧价扬的趋势还将维持一段时间，受坑口价格支撑，短期内港口动力煤市场将较为坚挺。中长期煤价走势不容乐观。
南华期货 冯晓
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。