内容摘要：
本周国际原糖震荡下跌，雷亚尔小幅升值对原糖价格的提振作用有限。国内白糖价格小幅下跌，政府延长进口保障措施调查两个月至5月下旬，淀粉糖开工率小幅回升利空白糖价格。目前，国内糖市整体利多信息有限，短期跟随外盘涨跌，前期推荐的多1801、空1709套利可继续持有。单边策略，激进投资者可短线背靠均线轻仓逢高沽空。
一、基本面情况
1、现货价格
白糖现货价格
数据来源：Wind资讯
3月24日，南宁白砂糖现货价6700元/吨，周环比下调50元/吨；柳州白砂糖现货价6690元/吨，周环比下调40元/吨；昆明白砂糖现货价6490元/吨，周环比下调65元/吨。从本周现货价格走势看，白糖现货价格整体小幅调整，主要受原糖价格下跌的带动。
2、进口糖价格
进口糖价及利润空间
数据来源：Wind资讯
3月23日，泰国糖进口估算价4676元/吨，周环比下调148元/吨；巴西糖进口估算价4763元/吨，周环比下调146元/吨；进口糖利润空间2163.5元/吨，周环比上调117元/吨。
3、淀粉糖价格
玉米淀粉价格
数据来源：Wind资讯
3月24日，淀粉糖原料玉米淀粉潍坊地区价格2060元/吨，周环比下调20元/吨。滨州地区价价格2020元/吨，周环比下调20元/吨。邹平地区价格2100元/吨，周环比持平。
本周果葡糖浆和结晶葡萄糖报价双双持稳，只是结晶葡萄糖个别小厂报价有所下调，开工率也都有提高，初步呈现量价齐增的局面。果葡糖浆：山东地区果葡糖浆F55出厂价2600元/吨，F42出厂价2300元/吨，报价不变，开工率80%，提高10%。结晶葡萄糖：华北地区结晶葡萄糖出厂价2900-3350元/吨，东北地区结晶葡萄糖出厂价2900-3100元/吨，报价不变，开工率72%，提高5%。
4、雷亚尔走势
美元雷亚尔走势
数据来源：和讯网，中州期货研发管理部
美元指数走势
数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部
本周美元雷亚尔(USDBRL)3.1075附近，涨幅0.53%；美元指数99.58，跌幅0.56%。美元指数震荡下跌，带动雷亚尔小幅升值。从盘面走势看，雷亚尔升值对原糖提振作用有限。
5、消息情况
商务部决定延长进口保障糖措施调查期限2个月，即到5月22日结束调查。3月18日-20日广西陆续有5家糖厂收榨，截至3月20日不完全统计广西已经有80家糖厂收榨，同比增加11家。
市场传闻，周二广西糖协将召集六大集团开会讨论当前形势相关问题，其中包括打击食糖走私，周三海关总署将在广西召开打私会议。
据巴西咨询公司Archer消息，巴西中南部糖厂已经对17/18榨季计划出口糖总量中的52.4%进行套保。Archer表示，预计目前的套保量为1387万吨，平均套保价格为17.71美分/磅，略低于去年同期59%的记录高位。
二、技术分析
数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部
本周ICE原糖5月合约价格下跌0.46美分，至17.8美分，持仓量微增至31.6万手，周环比增加1.6万手，成交量27万手，周环比增加1.8万手。从技术形态看，原糖延续震荡偏空走势。
数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部
本周郑糖SR1705下跌1.59%，成交量211.6万手，周环比增加17.3万手，持仓量44.7万手，环比增加0.6万手，本周郑糖震荡阴跌。
数据来源：文华财经软件，中州期货研发管理部
本周801-709套利组合走势强于801-705套利组合，主要原因在于，郑糖近月受原糖反弹带动走势相对抗跌。801-709套利价差继续上涨，多头趋势持续，多1801、空1709套利组合继续持有。
三、结论
本周国际原糖震荡下跌，雷亚尔小幅升值对原糖价格的提振作用有限。国内白糖价格小幅下跌，政府延长进口保障措施调查两个月至5月下旬，淀粉糖开工率小幅回升利空白糖价格。目前，国内糖市整体利多信息有限，短期跟随外盘涨跌，前期推荐的多1801、空1709套利可继续持有。单边策略，激进投资者可短线背靠均线轻仓逢高沽空。
中州期货 范少进
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