2017年03月27日 17:02 新浪财经 微博

  摘要:

  期货:本周沪胶大幅下跌,主力1705合约最低至16060,主要是泰国抛储引发市场恐慌以及市场对国内提前开割的预期,合成胶大幅降价修复天胶-合成胶价差是本轮下跌中的关键因素。

  国内:现货下游少量采购,随买随用为主,贸易商继续抛售,但也有部分贸易商回补3、4月份船货,现货本周跌幅较期货少,目前现货市场仍偏空气氛,短期内无反弹迹象。

  国外:原料价格杯胶价格下跌较快,因泰国抛储供应短期释放,对杯胶价格冲击较大,胶水的价格基本稳定,泰国产区基本进入停割期,新鲜胶水产出量不多。

  结论:橡胶下游的需求基本稳定,供应端泰国抛储以及国内提前开割预期对市场心态打压很大,替代品合成胶的大幅降价修复天胶与合成胶价差,如回到贴水会加重市场对天胶替代需求减少的担忧,基本面整体偏弱,但泰国主产区已经进入停割期,供应在4月份增量有限,建议不要过分悲观。

  泰国抛储部分成交,本批拍卖实际共成交13000吨,后期会继续抛储

  未来关注点:

  泰国产区是否提前开割后续抛储数量以及点位

  一、沪胶大幅下跌

  本周沪胶大幅下跌,主力1705合约最低至16060,主要是泰国抛储引发市场恐慌以及市场对国内提前开割的预期,合成胶大幅降价修复天胶-合成胶价差是本轮下跌中的关键因素。

  图1近期沪胶指数走势

鲁证期货:橡胶下游稳定

  图2近期日胶走势

鲁证期货:橡胶下游稳定

  资料来源:鲁证期货能源化工事业部

  二、现货大幅降价,成交偏差

  1、国内现货大幅降价

  现货下游少量采购,随买随用为主,贸易商继续抛售,但也有部分贸易商回补3、4月份船货,现货本周跌幅较期货少,目前现货市场仍偏空气氛,短期内无反弹迹象。

鲁证期货:橡胶下游稳定

  图3人民币市场           图4青岛保税区市场

鲁证期货:橡胶下游稳定

  资料来源:鲁证期货能源化工事业部

  2、泰国产区原料小幅下跌

  原料价格杯胶价格下跌较快,因泰国抛储供应短期释放,对杯胶价格冲击较大,胶水的价格基本稳定,泰国产区基本进入停割期,新鲜胶水产出量不多。

  图5东南亚美金胶价格          图6泰国原料价格

鲁证期货:橡胶下游稳定

  资料来源:鲁证期货能源化工事业部

鲁证期货:橡胶下游稳定

  3、国内合成胶大幅降价

  山东地区齐鲁丁苯1502主流报价15500顺丁17600元/吨,合成胶价格大幅下跌,修复天胶与合成胶价差。

  图7合成胶市场

鲁证期货:橡胶下游稳定

  资料来源:鲁证期货能源化工事业部

  三、期货库存继续增长,保税区库存缓慢增加

  截至2017年3月中旬,青岛保税区橡胶库存涨至18.7万吨,较2月底16.62万吨增加2.08万吨,涨幅12.52%。

  图8保税区库存             图9上期所库存

鲁证期货:橡胶下游稳定

  资料来源:鲁证期货能源化工事业部

  保税区库存环比增量较大,但绝对数量有限,短期冲击后对价格压力并不大,关注后期到港节奏及下游补货力度。

  四、轮胎企业开工稳定

  本周全钢胎开工率环比小幅走高,但厂家出货速度放缓,少数企业继续公布涨价通知,但执行力度不佳,出货受阻。半钢胎开工小幅走高,但是出货放缓,出口市场正常。

  图11轮胎企业开工率

鲁证期货:橡胶下游稳定

  资料来源:鲁证期货能源化工事业部

  五、结论

  橡胶下游的需求基本稳定,供应端泰国抛储以及国内提前开割预期对市场心态打压很大,替代品合成胶的大幅降价修复天胶与合成胶价差,如回到贴水会加重市场对天胶替代需求减少的担忧,基本面整体偏弱,但泰国主产区已经进入停割期,供应在4月份增量有限,建议不要过分悲观。

  鲁证期货 芦瑞

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

相关阅读

0