摘要
由于蛋价至成本线以上，养殖出现微幅盈利，老鸡淘汰力度明显放缓，因此淘汰鸡价格持续上涨，同时养殖户惜售减少，收货较容易。根据以往，节前一周鸡蛋备货基本结束，需求回落，贸易商以降库存为主，下游走货偏慢，因此未来鸡蛋现货价格上涨动力减弱，蛋价或弱势调整。
期货盘面对应现货在2.8元/斤，当前鸡蛋现货均价2.5，短期现货上涨难度较大，期货下方仍有空间。操作上建议轻仓逢高空5月。
本周鸡蛋期货大幅上涨，截止3月24日，鸡蛋指数收于3656，环比涨182点。总持仓减少7.2万手至36.9万手，成交增加14.6万手至112.7万手。
二、现货市场
1、鸡蛋现货价格
本周鸡蛋现货价格整体稳定，个别地区小幅下调。截止3月26日，主产区均价在2.54元/斤，环比稳定，主销区均价在2.7元/斤，环比涨幅0.07元/斤。当前蛋价养殖户惜售减少，收货较容易。清明节即将来临，鸡蛋需求降低，贸易商消化库存为主，下游走货偏慢。未来鸡蛋上涨动力减弱，价格或弱势调整。
图1：主产区和销区鸡蛋现货走势图
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
截止3月26日，山东德州2.44周环比稳，青岛2.67落0.13，河北石家庄2.44涨0.11，河南商丘2.57落0.06，主销区北京2.65涨0.21，上海2.65稳，广州2.8稳。
2、淘汰鸡价格
一、一周期货市场综述
图2：主产区淘汰鸡价格走势图
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
淘汰鸡价格上涨步伐尚未停止。截止3月26日，调查区域，淘汰鸡均价3.48元/斤较上周上涨0.21元/斤。其中青岛3.45较上周涨0.15，石家庄3.5较涨0.2，商丘3.3涨0.1，德州3.55涨0.2，江苏南通3.2涨0.1，大连3.7涨0.2。
3、饲料价格
在蛋鸡养殖饲料层面，本周豆粕继续下调，玉米则有所上调，养殖成本稳定。截止3月24日，国内玉米均价1614元/吨，周环比小幅涨8元/吨；豆粕价格继续下调21元/吨至3134元/吨。
图3：鸡蛋主产区玉米和豆粕价格走势
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
以【65%玉米+22%豆粕】为基础核算的蛋鸡养殖综合成本稳定在2.51元/斤，而主产区鸡蛋本周上涨至2.54，因此当前蛋鸡养殖开始出现盈利。
图4：鸡蛋主产区65%玉米+22%豆粕价格走势
数据来源：鲁证期货研究所
三、连蛋基差
图5：连蛋主力合约基差和价差
由于现货稳定，期货本周上涨，导致期现价差有所扩大，目前价差为-804元/500千克，随着交割月的临近，期现将进一步收敛。另外，9-5价差处于高位，未来或震荡走低。
四、结论不建议
本周鸡蛋现货价格整体稳定，个别地区小幅下调。截止3月26日，主产区均价在2.54元/斤，环比稳定，主销区均价在2.7元/斤，环比涨幅0.07元/斤。山东德州2.44周环比稳，青岛2.67落0.13，河北石家庄2.44涨0.11，河南商丘2.57落0.06，主销区北京2.65涨0.21，上海2.65稳，广州2.8稳。
由于蛋价至成本线以上，养殖出现微幅盈利，老鸡淘汰力度明显放缓，因此淘汰鸡价格持续上涨，同时养殖户惜售减少，收货较容易。根据以往，节前一周鸡蛋备货基本结束，需求回落，贸易商以降库存为主，下游走货偏慢，因此未来鸡蛋现货价格上涨动力减弱，蛋价或弱势调整。
期货盘面对应现货在2.8元/斤，当前鸡蛋现货均价2.5，短期现货上涨难度较大，期货下方仍有空间。操作上建议轻仓逢高空5月。
鲁证期货 侯广铭
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