一、行情综述
今日PP主力1705合约开于8192元/吨，低开低走，盘中震荡，尾盘收跌。最高8275元/吨，最低8125元/吨，收报8142元/吨，较前一交易日结算价下跌59元/吨，跌幅在0.72%，全天成交309698手，持仓日减530至379196手。
(数据来源：博易大师)
二、宏观经济
1、资金面“一松就收”，央行[微博]逆回购顺势大幅缩减
紧绷的资金面略有放缓，昨日央行逆回购投放规模便顺势大幅缩减，显示央行对当下资金面可控的信心。23日，央行仅在公开市场投放了300亿元的逆回购，较本周三缩量逾六成。
业内人士称，在稳健中性的货币政策基调下，央行进行大量资金投放这种放松方式难以出现，更多则是进行精准调控。若季末流动性继续超预期紧张，不排除央行启用临时流动性便利等多种工具的可能性，来平滑季末流动性波动。从上周五开始的银行间市场资金面趋紧，虽然令不少机构交易员神经紧绷，近日紧张态势已有所缓解。据交行昨日发布的银行间市场流动性指数显示，22日该指数为-26.86，显示银行间市场资金面状况已回归“正常”。
昨日银行间存款类机构隔夜期限的质押式回购利率报2.69%，较前日下跌2.62个基点。国利货币指出，23日银行间市场资金面先紧后松，资金面紧张程度较前日有所缓解。午盘后，资金面全线宽松，7天期限以内的短期资金需求均得到了满足。
资金价格缘何紧，又因何而松？表面上看，申购光大转债资金解冻和大型商业银行“出钱”，被视为资金面短期缓解的最主要的短期因素。不过，尽管资金面稍微“松了一口气”，但距季末尚有时日，在一些市场人士眼中，MPA考核仍将扰动资金面，季末资金面紧平衡预期难改。
华创证券固定收益团队认为，临近季末，MPA考核将令大型商业银行“捂钱惜借”的现象越来越多，银行为考核达标会增加资金备付，因此，后续跨节资金将更加紧张。
从近期央行在公开市场操作思路来看，虽然季末临近，但公开市场净投放资金量也有限。昨日央行仅开展了300亿元的逆回购操作，7天、14天、28天期品种各100亿元，较前日缩减逾六成，显示央行无意通过公开市场净投放资金。
资金面一有好转，央行便立刻减少了逆回购操作量。昨日300亿元的逆回购操作量可谓“杯水车薪”，不仅体现出央行对目前流动性可控的信心，也被视为货币政策边际收紧的延续。
2、WTO[微博]前首席经济师：中国未来经济增长来源恐怕更难
和讯网消息主题为“直面全球化和自由贸易的未来”的博鳌亚洲论坛2017年年会于2017年3月23日—3月26日在海南博鳌召开，香港大学[微博]访问教授及亚洲环球学人总监、前世界贸易组织[微博]首席经济师PatrickLOW在分论坛“全球化与自由贸易：香港经验与视角”上表示，中国政府现在要认识到下一步必须看国内是怎么样发展，有很多因素导致当前经济增长速度放缓，未来经济增长来源恐怕更难，如何能够逃避中等收入陷阱，这是非常重要的一点。
香港大学访问教授及亚洲环球学人总监、前世界贸易组织首席经济师PatrickLOW发言实录如下：
PatrickLOW：中国的模式从七十年代开始是非常成功的，基本上包括不断增加劳动力、资本、出口产品，出口导向的经济在很多国家处于同样发展阶段都很奏效，中国已经跃过了这样的阶段。中国政府现在要认识到这一点，因为他们看到了下一步，下一步必须是什么样的呢必须是看看更多的内部经济，看国内是怎么样发展，在这方面我想有很多因素导致增长速度放缓。很多国家觉得有中国这样的增长速度就很满意了，所以这都是相对的。
PatrickLOW：在未来的增长来源恐怕是更难的，如何能够逃避中等收入陷阱，这是非常重要的一点。首先涉及到收入增长、需求增长的经济，在国内经济方面中国现在正在努力。第二必须是结构的改革，国内经济必须要更加有系统性的、更以市场为基础的工作，所以中国经济现在出现更加以竞争为主的市场经济。
PatrickLOW：但是在我看来核心的增长来源，在目前阶段必须是劳动生产率。劳动生产率、效率的改进和提升，和服务业非常有关，如何更好地把事情做好，这些在我看来是是未来增长的核心来源。当然具体的挑战是宏观的一些政策。中国怎么样，很多人很长时间就在说，有人说情况失控，有人说绝对不是这样。我觉得中国管理宏观经济的人知道他们在做什么，在宏观经济管理的方面是非常重要，我对这个问题并不悲观。
三、现货市场
1、市场情绪依旧悲空，原油承压继续下跌
投资者担心欧佩克主导的减产难于降低美国原油库存，国际油价盘中振荡后继续收低。尽管布伦特原油期货盘中保持在每桶50美元上方，但是创下去年11月30日以来最低结算价。周四(3月23日)WTI原油5月期货结算价每桶47.70美元，比前一交易日下跌0.34美元，跌幅0.7%，交易区间47.58-48.48美元；布伦特原油5月期货结算价每桶50.56美元，比前一交易日下跌0.08美元，跌幅0.2%，交易区间50.25-51.10美元。
2、现货PP价格
3月24日，北京市场粒料拉丝价格在8100-8400元/吨，余姚市场粒料拉丝价格在8150-8350元/吨、粉料价格在7850-7950元/吨，广州市场粒料拉丝价格在8550元/吨。
四、后市研判
上游方面，WTI原油在48美元/桶附近震荡。现货供应方面，九江石化2月20日停车检修45天左右。济南炼厂2月23日停车，开车时间待定。大唐多伦、兰州石化、继续停车检修，开车时间待定。辽通化工3月14日停车，开车时间待定。中天合创、神华榆林、延安炼厂3月15日停车。华北石化3月19日开始停车检修50天，大连有机3月21日开始停车检修45天。大庆石化停车至3月28日，广州石化3月24日停车检修，开车时间待定。停车装置继续增加，利好聚乙烯。局部地区石化出厂价下调，对整体市场影响暂有限。期货盘面维持震荡走势，业者心态偏谨慎。贸易商随行出货，部分小幅让利促成交。下游工厂按需采购，市场成交以低价货源为主。贸易流通环节库存有所上升。综合来看，预计PP震荡整理。
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