行情综述：上周L1705合约开于9050元/吨，震荡上涨，收于9405元/吨，周上涨195元/吨，周上涨幅度是2.12%。持仓方面，周持仓减少4.83万手至35.56万手，成交量至210.20万手。L1709合约开于9040元/吨，收于9445元/吨，周上涨200元/吨，周上涨幅度是2.16%。
原油情况：WTI原油至48.78(+0.23)美元/桶，布伦特原油至51.76(+0.30)美元/桶。上周国际原油止跌企稳，国际能源署认为，2月份欧佩克原油日产量3200万桶，比1月份日均增加17万桶，该组织2月份减产协议履行率达到91%。美国能源信息署数据显示，美国原油、汽油和馏分油库存都下降。截止3月10日的当周，美国原油库存量5.28156亿桶，比前一周下降24万桶。
现货市场：上周LLDPE现货市场价格上涨，华北LLDPE主流价格在9300-9400元/吨，周上涨100元/吨；
华东LLDPE主流价格在9400-9550元/吨，周上涨150元/吨左右；华南LLDPE主流价格在9600-9800元/吨，周上涨50元/吨左右。
操作策略：国际原油在大幅下跌后风险释放，目前止跌企稳。库存水平总量略有下降，但目前仍处在高位。
供给来看，进口利润倒挂，进口预计减少，当前PE装置检修逐渐增多，总供给量将减少。需求来看，农膜厂家开工率继续上升，但下游终端补仓积极性一般。目前来看，库存偏高仍是主要利空因素，但PE供给有所减少，随着后期下游需求回升，预计PE供需矛盾将逐渐缓解，短期维持震荡反弹为主，关注PE库存去化进度。
风险点：原油价格走势、PE装置检修。
一、行情综述
表1：LLDPE期货周度数据
数据来源：Wind，方正中期研究院
上周L1705合约开于9050元/吨，震荡上涨，收于9405元/吨，周上涨195元/吨，周上涨幅度是2.12%。持仓方面，周持仓减少4.83万手至35.56万手，成交量至210.20万手。L1709合约开于9040元/吨，收于9445元/吨，周上涨200元/吨，周上涨幅度是2.16%。
二、上游市场
表2：上游市场周度数据
数据来源：Wind，方正中期研究院
WTI原油至48.78(+0.23)美元/桶，布伦特原油至51.76(+0.30)美元/桶，乙烯CFR东北亚至1155.00(-65.00)美元/吨。
上周国际原油止跌企稳，国际能源署认为，2月份欧佩克原油日产量3200万桶，比1月份日均增加17万桶，该组织2月份减产协议履行率达到91%。沙特阿拉伯2月份原油日产量增加18万桶，但是仍然低于减产协议的目标产量。欧佩克3月份《石油市场月度报告》援引二手资料数据显示，2017年2月份欧佩克13个成员国原油日产量3196万桶，比2017年1月份原油日产量减少14万桶。贝克休斯公布的数据显示，美国截至3月17日当周石油钻井总数升至631口，较上周增加14口。
三、现货市场
表3：现货市场周度数据
数据来源：Wind，方正中期研究院
石化检修情况整体有小幅增加，期货价格上涨，提振部分商家交易心态，PE库存持稳。
表4：PE检修及转产情况
数据来源：卓创资讯，方正中期研究院
四、期货市场
表5：LLDPE期货市场数据
数据来源：Wind，方正中期研究院五、LLDPE行情图解
图1：原油价格走势 图2：石脑油价
数据来源：Wind，方正中期研究院
图3：乙烯价格走势 图4：乙烯-石脑油价差
数据来源：Wind，方正中期研究院
图5：LLDPE出厂价 图6：LLDPE现货价
数据来源：Wind，方正中期研究院
图7：HDPE、LLDPE价差 图8：LDPE、LLDPE价差
数据来源：Wind，方正中期研究院
图9：油制LLDPE利润 图10：甲醇制LLDPE利润
数据来源：Wind，方正中期研究院
图11：LLDPE外盘价格 图12：LLDPE进口利润
数据来源：Wind，方正中期研究院
图13：LLDPE基差 图14：PE库存
数据来源：Wind，方正中期研究院
图15：L、PP价差 图16：L跨期价差
数据来源：Wind，方正中期研究院
图17：LLDPE注册仓单 图18：LLDPE成交量和持仓量
数据来源：Wind，方正中期研究院
方正中期 梁家坤
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