2月黄金整体受到避险情绪的支撑，国际金价在月初站上1200美元后持续走强。盘中一度刷新2016年11月以来的新高，最高至1260美元上方。但在2月末，受到3月加息预期快速走强的影响，金价自高位快速回落。预计在加息前，金价将持续受到加息预期的压制，议息会议后，金价或将再度受到避险情绪的支撑。
图一：国际金价
数据来源 文华财经
【3月大概率加息】
在2月底，连续多位美联储官员在公开场合表示，在3月议息会议上加息是合适的。上周五耶伦也在公开场合表示“在全球经济风险减退的情况下，如果美国的通胀率和就业率等经济数据符合预期，那么3月加息是合适的。”市场对3月的加息预期进一步走强，各大投行纷纷表示3月加息是大概率事件，市场对加息的预期也逐步走高，由前期的不足20%快速飙升至近期80%以上。此外美国经济数据也在近期维持强势，美国2月ISM非制造业指数创2015年8月份以来新高。美国1月耐用品订单环比终值增长2%，好于预期的1%。数据表明美国制造业和非制造业都在继续扩张。数据的强势都进一步加强了市场的加息预期。本周五将公布非农数据，非农数据对美联储加息预期有着较大的影响力，若数据片强劲，市场的加息预期将进一步走强。
数据来源：Wind资讯
图二：加息预
数据来源 FederalReserveMonetaryPolicy
目前3月加息已是大概率事件，金价在前期也受此明显回落，在议息会议前金价仍将维持弱势运行，关注会议后美联储对后续加息节奏的暗示。
【避险情绪仍较强】
今年年初支撑金价走强的主要因素就是市场的避险情绪。尤其是欧洲今年正值大选年，再加上欧洲右翼领导人都纷纷在民调中占领上风，荷兰自由党在竞选中就呼吁该国进行脱欧公投；法国热门候选人勒庞目前也在民调支持率上优于其他候选人，她在欧洲一体化方面，主张退出欧元区，设立贸易保护措施，还称若当选将对欧盟各项条约重新展开谈判。两位极右翼候选人的占优让市场对于欧洲大选可能带来分裂的担忧进一步加强，欧洲政治和经济的不稳定推动市场的避险情绪。此外朝鲜方面也在近日连续进行导弹试验，亚洲地区地缘政治也处于紧张状态。
【黄金投资热情仍偏强劲】
代表着市场黄金投资热情的ETF持仓也在前期受到避险情绪的支撑，维持走高，近期虽有所回落，但持仓仍维持在较高位。CFTC的投机净多持仓和多头也在近两周持续走高，市场情绪仍有一定偏多倾向。
图三：黄金ETF持仓
数据来源WIND
【总结】
短期内金价或受到美联储加息预期的压制，维持弱势振荡，但受到贯穿全年的欧洲大选影响，市场避险情绪或在今年整体维持高位。金价受此下方支撑强劲，建议可择机在低位少量买入。
中航期货 张舒绮
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