行情回顾
上周股指整体呈现冲高回落的行情。沪深300指数期货1703合约上周上涨9.8点涨幅达0.29%，最终报收3392.4点。上证50指数期货1703合约上周下跌5.4点跌幅达0.23%，最终收报2355.2点。中证500指数期货1703合约上周下跌0.6点跌幅0.01%，最终收报6213.0点。
上证指数上周亦呈现冲高回落，最终报收3202.08点，周涨5.38点，涨幅0.17%，成交额1.17万亿，成交量有所释放。
沪深300十大行业涨跌不一，从涨幅看，300消费上涨142.56点，涨幅为1.66%，领涨10大行业；从跌幅看，300工业下跌23.89点，跌幅为0.91%，领跌10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨幅贡献最大，贡献值4.29。
后市展望及策略建议
上周从盘面上看，上证指数呈现冲高回落的行情。热点方面，各大板块涨跌不一，港口、家用电器、商业服务、酒类等行业领涨，电信、教育、建材、环保等行业领跌。综合来看，上周沪指震荡走高至3235点上方受阻，下半周一带一路、次新股等前期领涨板块出现回调，获利盘资金大幅流出。本周板块利好方面，据各省公布的数据统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资或不少于45万亿，一带一路等相关基础建设仍是未来热点。自贸区亦迎来利好，辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西等第三批7个自贸试验区有望于2017年2月底统一正式挂牌，同时由商务部、国土部、住建部和国家海洋局牵头，七省市共同参与制定的第三批自贸区总体方案也有望在全国两会期间发布。综合来看，上周市场领涨板块带头回撤，大盘进入技术性调整，但基本面向好且两会前维稳基调，资金面也有所缓解，解禁市值大幅下降，预计本周走势先抑后扬，仍有上行空间，建议投资者继续布局政策性热点，把握供给侧改革、国企改革、一带一路概念等板块的回调机会，另外考虑固定热点板块，如农业、消费、医疗、教育等板块的低吸机会。期指方面，建议关注流动性改善及贴水修复情况。仅供参考。
1、股指期现货回顾
上周股指整体呈现冲高回落的行情。沪深300指数期货1703合约上周上涨9.8点涨幅达0.29%，最终报收3392.4点。上证50指数期货1703合约上周下跌5.4点跌幅达0.23%，最终收报2355.2点。中证500指数期货1703合约上周下跌0.6点跌幅0.01%，最终收报6213.0点。
上证指数上周亦呈现冲高回落，最终报收3202.08点，周涨5.38点，涨幅0.17%，成交额1.17万亿，成交量有所释放。
沪深300十大行业涨跌不一，从涨幅看，300消费上涨142.56点，涨幅为1.66%，领涨10大行业；从跌幅看，300工业下跌23.89点，跌幅为0.91%，领跌10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨幅贡献最大，贡献值4.29。
图1行业周涨跌幅
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图2行业估值
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图3 沪深300指数价格
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图4 沪深300指数成交量
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图5 期指IF当月合约价差变化
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图6 期指IF当月合约成交量和持仓量
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图7 期现IF周内日度涨跌幅
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图8 期现IH周内日度涨跌幅
资料来源：WIND，兴证期货研发部
图9 期现IC周内日度涨跌幅
资料来源：WIND，兴证期货研发部
2、后市展望
上周从盘面上看，上证指数呈现冲高回落的行情。热点方面，各大板块涨跌不一，港口、家用电器、商业服务、酒类等行业领涨，电信、教育、建材、环保等行业领跌。综合来看，上周沪指震荡走高至3235点上方受阻，下半周一带一路、次新股等前期领涨板块出现回调，获利盘资金大幅流出。上周五，中金所[微博]盘后持仓排名显示，IF1703合约前20名多头席位增持2639手至2.65万手，前20名空头席位增持2479手至2.62万手。IH1703合约前20名多头席位增持2090手至2.06万手，前20名空头席位增持2082手至1.97万手。IC1703合约前20名多头席位增持1844手至1.72万手，前20名空头席位增持1766手至1.78万手。整体来看，三大期指合约多空方均加仓或移仓三月合约，从持仓增减来看，多头略占优势。从期现溢价来看，三大期指合约贴水幅度变化不大，截至收盘，IF1703、IH1703、IC1703合约依次较现货指数间基差分别为29.04、7.51、94.16。
消息面上，上周股指期货初步松绑，自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)；自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。从当日市场反应来看实质影响有限，需要继续关注成交量和基差的变化。另外，再融资监管再升级，证监会[微博]上周五新闻发布会上发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，一是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股份的20%；二是上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月，机构称发行间隔的实际周期很有可能会到3年左右，利好二级市场。
板块方面，据各省公布的数据统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资或不少于45万亿，一带一路等相关基础建设仍是未来热点。自贸区亦迎来利好，辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西等第三批7个自贸试验区有望于2017年2月底统一正式挂牌，同时由商务部、国土部、住建部和国家海洋局牵头，七省市共同参与制定的第三批自贸区总体方案也有望在全国两会期间发布。
综合来看，上周市场领涨板块带头回撤，大盘进入技术性调整，但基本面向好且两会前维稳基调，资金面也有所缓解，解禁市值大幅下降，预计本周走势先抑后扬，仍有上行空间，建议投资者继续布局政策性热点，把握供给侧改革、国企改革、一带一路概念等板块的回调机会，另外考虑固定热点板块，如农业、消费、医疗、教育等板块的低吸机会。期指方面，建议关注流动性改善及贴水修复情况。仅供参考。
兴证期货 高歆月
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