第三届衍生品学术论坛优秀论文宣讲会召开

　　新浪期货讯 12月1日，2017年12月1日-3日，由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十三届中国（深圳）国际期货大会在深圳召开。本届大会以“开放融合 提升服务 共赢未来——新时代期货及衍生品行业的转型与发展”为主题。12月1日，第三届衍生品学术论坛召开。该学术论坛是中国（深圳）国际期货大会重要活动之一。本次论坛共征集到来自学界和业界的91篇研究成果和报告，内容涉及期货市场功能评估、服务实体经济、对外开放、利率汇率期货、期货公司创新发展及期货市场监管等方面。论文评审委员会遴选出了28篇优秀论文，其中最有代表性的9篇论文将在论坛上进行宣讲交流。新浪期货受邀参与全程报道。

　　在论文宣讲第一个节中，中国证监会期货监管部胡春皓介绍了期货品种功能评估系统。据其介绍，从评估结果来看，总体上，金融期货好于工业品期货，工业品期货好于农业品期货。金融期货市场流动性充裕、法人机构参与较多，而且对标的基础资产股票和债券市场本身也是公开交易、连续竞价的市场，表现最好。工业期货作为大宗原材料，法人结构通常具有深厚的现货背景，部分金属期货是全球性品种，供需相对均衡，受资金面与消息面干扰较小，表现其次。农产品期货由于现货集中度不高和不易存储等特点，现货价格相对稳定，期货价格更加灵敏，部分农产品期货品种期现价格相关性较弱，且与国际市场的联动也不紧密，表现稍差。

　　上海期货交易所上海期货与衍生品研究院黄伟博士以论文《对标世界一流交易所》聚焦世界一流交易所，其对世界代表性交易所的发展情况进行了分析，总结了相关的发展经验——CME集团：垂直结算与交收业务、创新精神保持领先地位、全球领先的技术优势、战略定位和较强的战略执行力以及SPAN系统；ICE：通过并购整合快速提升市场影响力，良好的补短板能力、全球领先的技术优势、产品和服务满足用户的需求以及强大的研发能力；LME：满足客户需求的合约设计、符合贸易习惯的交易模式以及灵活的风控措施；SGX：政府管制的放松及“亚洲门户战略”、重视技术投入、高效的产品创新速度、合约与并购以及人员结构；MCX：区域性产品的创新、超微型黄金合约以满足客户需求、重视技术发展以及长期致力于国际化。

　　小生产——大市场，价格波动剧烈，订单农业履约率低，农业生产风险大；期货市场在发展现代农业、推动农业产业化、稳定农业收益等方面发挥着越来越重要的作用，在此背景下，郑州商品交易所期货及衍生品研究所分享了《农户参与期货市场路径研究》论文，郑商所负责人介绍了农户参与期货市场的对接的相关模式，对龙头企业带动型、中介组织推动型以及合作社一体化类型进行了比较分析。

　　北京大商所期货与期权研究中心介绍了《我国铁矿石期货价格发现功能研究》的相关成果，铁矿石期货具备发现市场价格的坚实基础，短期内，现货价格引导期货价格但期货市场对价格发现具有主导作用；长周期内，期货价格引导现货价格且期货市场对价格发现具有主导作用，铁矿石期货的价格发现功能在不断增强。政策方面，相关发言人建议，一，正确认识现货价格涨跌背后的逻辑关系；二，客观看待期货市场价格发现功能；三，加强期货市场价格发现功能影响因素的研究。

　　中国期货市场监控中心发言人在《从有色产业运行看期货市场功能》宣讲中指出，黑色系期货是我国商品期货市场的后起之秀，2016年以来，成交量、成交额、法人持仓占比增长显著，短线成交占比下降，期货市场与供给侧结构性改革带来了政策红利与机遇。当前，我国有色金属行业已发展成为市场化程度最高，与国际最为接轨的行业。我国有色产业长期稳定盈利和稳健经营，与其市场化和国际化程度较高、产业结构不断调整升级有主要关系：此外，我国有色金属期货市场也起到了积极的促进作用。

　　除此之外，此次宣讲的代表论文还有北京金融衍生品研究院的《货币政策利率的传导及利率期货的作用》，中证金融研究院的《CFTC对美国能源商品市场监管执法分析》，西安交通大学的《基于自回归模型的隐含波动率曲面建模与预测》以及浙商期货有限公司的《场外期权在农业风险管理中的应用 》。