方正中期：菜粕现价平稳 期价止跌震荡

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　　要点与操作策略：

　　菜粕：短期市场来看，沿海地区菜籽以及菜粕库存好转，开机率明显回升，短期供应紧张的形势已经有所改变，菜粕短期存在一定的压力，期价展开回调下挫，不过，目前进口成本偏高，菜粕现货报价平稳，相对于豆粕以及DDGS走势相对较弱，中期菜粕现价继续下行空间有限，而菜粕期价明显贴水，中长期需求形势向好，在此情况下，我们不宜对弱势的期价过分杀跌，建议谨慎，中长期仍建议寻找逢低买点。

　　1、行情回顾

　　2、基本面动态

　　12月28日，加拿大油菜籽(含油率大于等于42%)CNF中国报价(3月船期)450美元/吨，-2美元/吨，运费32加元/吨。内蒙呼伦贝尔新季菜籽收购价格稳定，当地小机榨企业油菜籽收购价格为2.25元/斤，水杂11%，价格稳定。

　　12月28日，辽宁营口国产远月加籽菜粕下跌，当地生产商国产加籽菜粕1月合同价格报2600元/吨，价格较昨日下跌50元/吨，2月合同2550元/吨。广西防城港国产加籽菜粕价格平稳，当地某生产企业1-2月合同价格报2420元/吨，广西钦州国产加籽菜粕价格平稳，当地某生产商国产加籽粕报2590元/吨。

　　国产菜籽压榨利润

　　3、价差

　　简评：目前期价明显贴水，沿海地区菜粕现价报价较高，但对于中期市场预期，依然较为保守。

　　4、技术分析与操作策略

　　菜粕：短期市场来看，沿海地区菜籽以及菜粕库存好转，开机率明显回升，短期供应紧张的形势已经有所改变，菜粕短期存在一定的压力，期价展开回调下挫，不过，目前进口成本偏高，菜粕现货报价平稳，相对于豆粕以及DDGS走势相对较弱，中期菜粕现价继续下行空间有限，而菜粕期价明显贴水，中长期需求形势向好，在此情况下，我们不宜对弱势的期价过分杀跌，建议谨慎，中长期仍建议寻找逢低买点。

　　方正中期 王晓囡