要点：
市场行情：
昨日国债期货继续大幅反弹，因国海证券假章事件得以妥善解决，且规模有限，市场信任危机缓解。另外，央行[微博]近期要求部分银行通过X-REPO提供流动性，国有银行亦向基金公司提供流动性支持，公开市场上连续大额净投放，货币市场资金利率结束连涨态势。短期市场流动性恢复，现券市场收益率快速下降，国债期货延续价格修正行情。但年前资金面难以出现明显宽松，而基本面与政策面均对国债期货形成压力。短期快速反弹后市场料进入震荡行情。
货币市场：
央行公开市场周四进行1100亿元7天期逆回购、700亿元14天期逆回购、500亿元28天期逆回购，中标利率分别为2.25%、2.40%和2.55%，均与上期持平；当日公开市场有1600亿逆回购到期，因此央行公开市场当日净投放700亿。央行连续净投放凸显呵护短期资金面的意图，市场紧张心态缓解，货币市场资金利率结束连涨态势。
债券市场：
国海证券发布公告称，对收到的伪造印章私签的债券交易协议进行了初步统计，涉及债券金额不超过165亿元，其中80%以上为安全性和流动性高的主流国债、国开债品种；信用债占比不到20%，且总体信用风险可控。市场信任危机缓解，债市流动性恢复，收益率继续走低。
一、国债期货行情
二、宏观面情况
1、国内经济基本面继续向好
图：制造业PMI创两年新高
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
三、货币市场观察
1、货币市场资金面偏紧
图：上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
2、公开市场操作投放不积极
图：公开市场操作
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
图：逆回购操作分布
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
图：逆回购操作利率
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
四、债券市场
1、一级市场发行收益率大增
图：进出口行和农发行新债中标利率快速上涨
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
图：国开行新债中标利率逐步走升
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
2、二级市场收益率曲线整体上移
图：国债到期收益率大幅攀升
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
图：收益率曲线期限结构整体上移
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
图：中美10年期国债收益率利差快速收窄
数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理
方正中期 牛秋乐
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