方正中期：强势预期不变 菜粕下行有限

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　　要点与操作策略：

　　菜粕：短期市场来看，沿海地区菜籽以及菜粕库存好转，开机率明显回升，短期供应紧张的形势已经有所改变，并且油粕比偏高，菜油报价坚挺令油厂压榨利润可观，油厂采购积极，菜粕短期存在一定的压力，期价展开大幅回调下挫，不过，目前进口成本偏高，菜粕期价明显贴水，中长期需求形势向好，在此影响下，预计下行空间有限，不宜杀跌。

　　1、行情回顾

　　2、基本面动态

　　12月22日，加拿大油菜籽(含油率大于等于42%)CNF中国报价(3月船期)460美元/吨，－2美元/吨，运费32加元/吨。加拿大菜籽进口价格大幅增加的同时，运费再度走高。内蒙呼伦贝尔新季菜籽收购价格稳定，当地小机榨企业油菜籽收购价格为2.25元/斤，水杂11%，价格稳定。

　　12月22日，辽宁营口国产远月加籽菜粕不变，当地生产商国产加籽菜粕12-1月合同价格报2650元/吨，价格企稳。广西防城港国产加籽菜粕基差稳定，当地某生产商国产加籽粕2-3月合同基差继续报1705+40元/吨；3-4月报1705+50元/吨，5-7月1709+80元/吨。

　　3、价差

　　简评：目前期价明显贴水，沿海地区菜粕现价报价较高，但对于中期市场预期，依然较为保守。

　　4、技术分析与操作策略

　　菜粕：短期市场来看，沿海地区菜籽以及菜粕库存好转，开机率明显回升，短期供应紧张的形势已经有所改变，并且油粕比偏高，菜油报价坚挺令油厂压榨利润可观，油厂采购积极，菜粕短期存在一定的压力，期价展开大幅回调下挫，不过，目前进口成本偏高，菜粕期价明显贴水，中长期需求形势向好，在此影响下，预计下行空间有限，不宜杀跌。

　　方正中期 王晓囡