一、行情回顾
上周，热卷主力合约1705跌幅-1.71%，开盘价3755 ，收盘价3676，成交量2086426手，成交量变化-2027542手，持仓量351338手，持仓量变化-12666手。日线级别K线沿布林上轨与中轨之间运行，上周五夜盘低开震荡下行。
二、现货市场
热轧卷板3.0mm全国平均价格为4033元/吨，较上周变化192 元。
三、上游供给
上周，全国高炉开工率为75.14%，较前周变化为-0.41个百分点；全国盈利钢厂占比为70.55%，较前周变化为15.95个百分点。2016/11/30，重点企业日均粗钢产量为171.96万吨，环比变化为-0.24%；预估全国日均粗钢产量226.47万吨，环比变化为-0.20%。
四、上游铁矿石和钢坯的价格
1.铁矿石：CRF中国北方普氏62%Fe铁矿石指数为80.80 ，较上周变化为-0.35 ；青岛港巴西64.5%粉矿、印度63.5%粉矿和澳大利亚61.5%PB粉矿的价格分别为635/525/640元/吨，较上周变化分别为105 /0 /0 元/吨。天津港的巴西63.5%粗粉、印度63.5%粉矿和澳大利亚61.5%PB粉矿的价格分别为650/570/660元/吨，较上周变化分别为0 /-5 /-5 元/吨。
2.球团矿：迁安62%不含税出厂价、淄博63%干基含税承兑出厂价、徐州63%含税现金出厂价分别为865 /895 /775 元/吨，较上周的变化分别为50 /0 /0 元/吨。
3.冶金焦：天津港山西产一级冶金焦含税价为2325 元/吨，较上周变化为-25 元/吨。
4.生铁：马鞍山、淄博、唐山的L8-10炼钢生铁价格分别为2300 /2500 /2600 元/吨，较上周变化分别为200 /80 /130 元/吨。
5.钢坯：江苏、山东、唐山、辽宁的Q235方坯价格分别3240/3150/3040/3040元/吨，较上周变化为200/200/150/170元/吨。江苏、山东、唐山、辽宁的20MnSi方坯价格分别3360/3270/3170/3140元/吨，较上周变化为200/200/150/170元/吨。
五、热轧卷板库存与下游冷轧卷价格
1.上周，兰格钢铁：热轧卷板库存指数为59.5，较上周变化为-0.6。
2.兰格钢铁：冷轧卷价格为4780元/吨，较上周变化为210元。上周，北京、大连、广州、上海、西安的3mm冷轧普通薄板含税价分别为3670/4050/4630/4550/4300,较上周的变化分别为340/200/370/260/100元/吨。
六、消息面：
1、中国证券报：日前召开的中央经济工作会议指出，要继续实施积极的财政政策。专家预计，明年财政政策在大力发展PPP、上调赤字率、提高财政资金使用效率等方面将更加积极，进一步助力经济企稳。
2、上海财经大学发布报告称，2017年中国宏观经济依然有较大的下行压力。在基准情景下，预测2017年全年实际GDP增速约为6.50%，而经校正后的GDP增速约为6.13%；CPI增长1.9%，PPI增长2.5%，消费增长10.1%，投资增长8.1%，出口下降0.1%，进口增长0.2%，M2增长 12.9%，2017年年内人民币兑美元汇率将会贬至7.2。
3、李稻葵[微博]：中国经济目前正处在“U”型底部，中国有三大硬仗必须要打赢。第一是反全球化浪潮；第二是2017年汇率压力可能会更大，央行[微博]应坚决遏制为防贬值换美元的行为；第三是降低企业运营成本。
4、任泽平：由于经济触底和通胀升温，中央经济工作会议强调未来政策重心从稳增长转向促改革和防风险，中国流动性拐点出现，改革步入深化攻坚；债市不要轻言抄底，股市回调即是买入机会。
5、广州多家银行上调首套房贷利率。汇丰银行将广州等多地首套房贷利率折扣从8折调高至8.2折，上海、深圳等地上调至最低9折。恒生银行和某股份制银行广州支行调整至8.5折。
6、北京市西城区房管局：未来将对棚改区周边房地产经纪行为、中介机构炒作学区房、变相参与群租房和危险平房租赁、直管公房转租转借等现象进行严查。
7、易居CEO丁祖昱：2017年国家对楼市监管力度加大，供给规模受限，成交规模将大大走弱；政策面上未来热点城市的楼市调控持续从紧，并逐步向货币市场蔓延，购房需求将被抑制和延后。
8、日前陕煤化集团与在陕四大发电企业、渭有限发电公司、略阳发电公司、西郊热电公司等七家单位签订了2017年度煤炭中长期合同，签约总量达1200万吨。本次煤炭中长期合同的签订工作是近十年来第一次在年底前完成。
七、操作策略
上周，热卷主力合约1705涨幅-1.71%，开盘价3755 ，收盘价3676，成交量2086426手，成交量变化-2027542手，持仓量351338手，持仓量变化-12666手。日线级别K线沿布林上轨与中轨之间运行，上周五夜盘低开震荡下行。11月PMI较上月涨0.5，人民币贬值，中国经济总体运行平稳，但下行压力仍大，积极的财政政策和稳健货币政策，国家供给侧改革的思路坚定不移，多个城市限购限贷，四季度楼市或降温，进入施工淡季。上游焦炭现货价格较上周降，铁矿石现货价格较上周降，热卷现货价格较上周涨，冷轧卷价格较上周涨。中汽协建议小排量汽车购置税减半延续。短期来看，进入施工淡季，建议热卷偏弱震荡思路，轻仓操作，顺势而为，注意控制风险，下方支撑3500一线，上方压力3900。多单逢高减仓，空单谨慎持有。
一、行情回顾
二、现货市场
三、上游供给
四、上游铁矿石、球团、冶金焦、生铁、刚胚的价格
五、热轧卷板库存、下游冷轧卷价格、冷轧普通薄板价格
方正中期 董小刚
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