方正中期：运输压力缓解 PVC逢高沽空

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　　总结与操作策略：受成本端电石价格大幅上涨以及阶段性运输压力的影响，PVC现货价格持续走高，期货价格也跟涨明显一路上扬。但从目前来看，前期支撑PVC价格上涨的因素都有缓解迹象，期货市场多空双方也出现分歧。运输压力缓解后必将对市场造成一定利空，PVC价格存在一定下降空间，短期现货报价坚挺，期价看空仍需等待条件成熟，激进投资者可逢高沽空。

　　现货市场：国内现货市场目前报价稳定，部分贸易商报价有所松动；库存偏低运行，开工率小幅逐步增加；下半年PVC企业盈利增加，促使企业产量也不断增加；下游需求一般。自十月以来，PVC此轮大涨的直接原因是运输不畅，进而导致上游电石成本增加以及供货不畅。但运输问题只是阶段性的，并没有从根本上改变PVC的供需结构，加之目前运输问题正在逐渐缓解，所以前期支撑PVC价格上涨的因素也逐渐衰竭。此外，PVC目前现货报价处于高位，压缩了下游现货企业的利润，下游企业已经出现了抵触情绪，加之下游消费也将进入淡季。

　　期货市场：由于现货价格不断上涨，而期货价格大幅贴水，基差过大下期价之后被动跟涨。目前来看，在现货价格没有出现松动之前，期货价格很难形成有效下跌。但长期而言，现货市场价格是出于高位的，未来有一定的降价空间，因此期货价格必然也将有所回落，并且从技术面来看，PVC期货价格也有一个回调的需要。

　　图为PVC期现基差走势(单位：元/吨)

　　风控控制：近日市场波动剧烈，拟把交易仓位限制在20%左右。本次计划卖出v1701合约，卖出价格7310~7330元，目标7250~7300元，止损价格7350~7370元。

　　方正中期