格林大华：供给紧张缓解 豆粕短空介入

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　　一、投资策略概述：

　　近期豆粕期价大幅上涨至3100点涨势减缓，资金流出较为明显，短期持续上涨压力较大，加之市场预期11月和12月大豆到港量增加，将会缓解目前豆粕供给紧张的局面，鉴于此情况，我们建议短空豆粕。入场点位3000-3050，止盈区间3100-3200；止损2900-2950.

　　二、技术分析：

　　根据15分钟分时走势分析，3050-3100一线压力较大，一旦期价不能突破此位置，后续将有一波深幅回调，因此我们尝试性建立试空单。

　　豆粕M1701合约技术分析

　　资料来源：文华财经 格林大华期货研究所

　　三、大豆集中到港施压豆粕期价

　　根据汇易网消息称四季度中国进口大豆到港量开始回升，预计10月份中国进口大豆到港量在626万吨，超过之前预期的560-580万吨预期，11月份预期到港量回升至750-760万吨，12月份则将触及到820-830万吨。集中到港的大豆将会增加豆粕的供应量，豆粕期价将会承压。

　　汇易统计大豆到港预期

　　资料来源：汇易网 格林大华期货研究所

　　四、饲料生产进入淡季

　　通过去饲料的月度产量分析我们可以发现，饲料的产量具有明显的季节性特点。一般3-5月份饲料生产开始启动，6-10月份生产进入高峰阶段，11月-次年2月产量开始回落并达到年度低谷。目前已经进入10月底，饲料企业即将全面进入生产淡季，豆粕的需求量将跟随回落，这不利于后期豆粕期价的上涨。

　　全价饲料产量

　　资料来源：万德咨讯 格林大华期货

　　五、风险提示：

　　美豆出口节奏加快和国内饲料产量淡季不淡情况出现，该短空策略停止操作。

　　格林大华