行情综述：上周PTA1701合约开于5222元/吨，收于4834元/吨，周下跌228元/吨，周下跌幅度是4.50%。
持仓方面，周减少61.07万手至106.35万手，成交量至724.79万手。TA1705合约开于5318元/吨，收于4964元/吨，周下跌244元/吨，周下跌幅度是4.69%。
原油情况：WTI原油至45.69(+2.17)美元/桶，布伦特原油至46.86(+2.14)美元/桶。上周一欧美原油期货跌至三个月以来最低，随后传出欧佩克秘书长将前往一些成员国游说减产事宜，国际原油止跌企稳。美国原油库存连续三周增长，且增幅远高于分析师此前的预期。美国能源信息署数据显示，截止11月11日的当周，美国原油库存、馏分油库存和汽油库存全面增长。
现货市场：上周PTA期货大幅下跌，上周PTA现货下跌明显。华东现货价格在4,745.00元/吨附近，PTA外盘价格在610.00元/吨附近。
操作策略：欧佩克原油限产方面再次传出利好消息，带领原油止跌企稳，本月末的欧佩克会议将就限产展开磋商，会议结果将指引原油后期走势。PTA供给方面，三房巷120万吨装置于近期重启，珠海BP计划在月底停车检修其125万吨年装置，预计后期PTA负荷维持在70%左右。需求方面，下游聚酯继续维持偏高开工需求端表现良好，保持在80%左右，供需面尚有一定支撑。整体来看，原油止跌企稳，成本端获支撑，维持PTA在4700-4900区间震荡走势判断。
风险点：原油价格走势、PTA装置、聚酯装置负荷变化。
一、行情综述
表1：PTA期货周度数据
数据来源：Wind，方正中期研究院
上周PTA1701合约开于5222元/吨，收于4834元/吨，周下跌228元/吨，周下跌幅度是4.50%。持仓方面，周减少61.07万手至106.35万手，成交量至724.79万手。TA1705合约开于5318元/吨，收于4964元/吨，周下跌244元/吨，周下跌幅度是4.69%。
二、上游市场
表2：上游市场周度数据
数据来源：Wind，方正中期研究院
上周一欧美原油期货跌至三个月以来最低，随后传出欧佩克秘书长将前往一些成员国游说减产事宜，国际原油止跌企稳。美国原油库存连续三周增长，且增幅远高于分析师此前的预期。美国能源信息署数据显示，截止11月11日的当周，美国原油库存、馏分油库存和汽油库存全面增长。美国原油库存量4.90284亿桶，比前一周增长527万桶；美国汽油库存总量2.21709亿桶，比前一周增长75万桶；馏分油库存量为1.48912亿桶，比前一周增长31万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存5917万桶，比前周增加69.1万桶。
三、现货市场
表3：现货市场周度数据
表4：PTA装置动态
数据来源：卓创资讯，方正中期研究院
四、期货市场
表5：PTA期货市场数据
数据来源：Wind，方正中期研究院
五、PTA行情图解
图1：原油价格走势 图2：石脑油价格走势
数据来源：Wind，方正中期研究院
图3：PX价格走势 图4：PX价差
数据来源：Wind，方正中期研究院
图5：PTA、EMG现货价格 图6：期现价差
数据来源：Wind，方正中期研究院
图7：PTA外盘价格 图8：PTA和原油相关性
数据来源：Wind，方正中期研究院
图9：PTA进口利润 图10：PTA生产利润
数据来源：Wind，方正中期研究院
图11：聚酯、涤纶价格 图12：聚酯、涤纶利润
数据来源：Wind，方正中期研究院
图13：涤纶库存天数 图14：中国轻纺城成交量
数据来源：Wind，方正中期研究院
图15：PTA产业链负荷 图16：PTA和聚酯负荷比
数据来源：Wind，方正中期研究院
图17：PTA仓单和有效预报 图18：PTA成交量和持仓量
数据来源：Wind，方正中期研究院
方正中期 梁家坤
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