1、原料、成品价格
本周国产矿价格延续上涨。截至本周五，唐山66%铁精粉不含税湿基价510元/吨(+10/+2%)，含税干基价655元/吨(+20/+3.15%)。进口矿价格连续五周上涨，且本周涨幅明显扩大。
图1：2015年以来唐山66%铁精粉现货价格走势
资料来源：大有期货研究所、wind资讯
本周钢坯价格表现强势，本周五唐山Q235钢坯报价2540元/吨(+130/+5.39%)。螺纹钢现货价格连续五周上涨，且涨幅明显扩大。本周五上海价格3010元/吨(+320/11.9%)，2015年以来首度突破3000整数大关口。
图2：2015年以来唐山Q235钢坯价格走势
资料来源：大有期货研究所、wind资讯
2、利润
螺纹钢生产利润较前期有所修复，利润率由负转正。据测算，目前钢厂螺纹钢吨钢盈利84元，利润率为2.78%。
图3：2011年10月以来螺纹钢生产利润及利润率
资料来源：大有期货研究所、wind资讯
3、库存
截至11月11日，铁矿石港口库存为10909万吨(-210/-1.89%)，铁矿石港口库存在连续上升四周后本周转为下降。10月中旬末重点钢企钢材库存为1361.38万吨，较10月上旬末减少26.2万吨，降幅1.89%。截至11月4日，国内大中型钢厂进口铁矿石库存可用天数为24天，较前一周上升2天，连续四周上升。
图4：2010年以来铁矿石港口库存走势
资料来源：大有期货研究所、wind资讯
4、策略小结
国内铁矿石近期港口现货价格持续上涨且幅度加大，钢厂前期已经进行了一些采购，目前库存压力不大，而矿价上涨使得钢厂倾向于保持低库存生产，减少大量采购，市场成交一般，驱动位于中性水平，但人民币持续贬值为进口矿价上涨提供支撑。从持有收益率来看，铁矿石目前估值偏高，预计后市将处于震荡偏弱运行。
螺纹钢社会库存连续五周下降，生产利润有所修复，盈利钢厂比例增加，盘面由贴水转为升水，估值处于中性水平。预计螺纹钢后市将处于震荡格局。
大有期货
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