基本面分析
1、上游市场分析
PVC的生产有两种模式，即电石法和乙烯法，电石法：煤炭→电石→PVC；乙烯法：原油→乙烯单体→PVC。因而上游价格可由原油、煤炭、电石的现货价来反映，国内更多采用电石为原料。电石方面，上周电石报价整体稳定。目前电石供需状况较为稳定，后期不确定因素较多：陕西地区爆炸事件影响煤矿停产，当地也有安全检查可能影响后期开工情况；环保督查组进入内蒙古乌蒙地区，后期检查力度有待观察；西北地区降雪天气原因影响运输；内蒙地区11月份开始电价优惠减少，预计将导致电石生产成本上涨约50元/吨。
2、现货市场分析
上周亚洲PVC市场受中国价格上涨带动上涨明显，美国、西北欧市场小幅上涨。亚洲市场：CFR中国涨10美元/吨至930-935美元/吨，CFR东南亚涨10美元/吨至930-935美元/吨，CFR印度涨20美元/吨至990-992美元/吨，相关市场人员预计后期仍有上涨趋势。
国内PVC现货市场上周交投整体平静。受车皮紧张影响，华东及华南市场库存较低，西北等大型企业前期预售订单较多。贸易商货源不多，报价坚挺、略有上涨。上月27、28日在新疆中泰召开了西部联合体会议，今年下半年PVC企业已经扭亏为盈，目前外购电石的山东PVC企业利润超过700元/吨，西部PVC生产企业利润超过1500元/吨，个别有自备电厂的企业单纯PVC利润超2000元/吨。此次会议召开后上PVC市场已经发酵涨价。截至近期，国内电石法SG-5均价7799元/吨，较上周涨128元/吨，涨幅1.81%。国内乙烯法1000型均价7886元/吨，较上周涨83元/吨，涨幅1.12%。上周PVC企业开工率小幅上升，主要原因是泰山盐化开车、台塑和宁夏金昱元装置开工提升。PVC整体开工74.99%，环比提升0.81%；其中电石法PVC开工率73.18%，环比提升0.38%；乙烯法PVC开工率83.84%，环比提升2.63%。预计本周仍将有炒作、小幅上涨可能。
3、下游市场分析
目前高价已使下游管材、制品企业面临亏损，开工稳定，运输压力下预定原材料未能及时到达导致下游企业被迫接受市场高价，预计下周仍以按需小量补货为主。
房地产方面：中国指数研究院[微博]公布了9月份全国百城房价统计数据：全国100个城市(新建)住宅平均价格 为12617元/平方米，百城房价环比上涨2.83%，涨幅较上月扩大0.66个百分点。同比来看，全国100个城市(新建)住宅均价较去年同期上涨16.64%，涨幅较上月扩大2.89个百分点。10月上半月全国热点城市房价指数增幅均出现了明显回落。预计四季度一二线城市楼市或将呈现量缩价稳的走势。
期货市场分析
自PVC现货受上游原材料价格上涨以来，已上涨半年有余，涨幅之大，时间之久，PVC期货在现货价格的影响下，也是一路上涨。而PVC基差却在九月底达到顶峰，随后期货的涨速开始加快，基差也随之一路下行，但是价差却一直在高位运行。
总结与操作策略
综上所述，上游电石方面，随着环保检查的逐步退出，部分小电石炉企业恢复开工，但整体供应仍旧有限，价格有望维持坚挺，对PVC成本支撑走强。现货方面，华东地区整体供应偏紧，期货价格高位震荡，大部分商家货源流入交割仓库进行交割，检修企业开始增多，短期内PVC企业开工略有下降，货源减少，市场供应紧张局面短期维持。商家或进一步炒作旺季需求。但价格高位，下游利润受到挤压，对高价原料采购积极性将受限，且随着交割仓库货源的流出，对市场也会造成一定的压力，预计价格整体上行空间亦受限。但在货源供应紧张的局面下，价格难以下跌，基本面多空交织，期价维持区间偏强震荡为主。
操作策略：做空PVC1701合约做多PVC1705合约；
集成期货
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