摘要：随着美豆收割的结束，美国农业部11月定产报告对豆类短期行情影响较大，从目前的机构预测来看，美豆产量或达到52.8蒲式耳/英亩，受此推动，短期豆油或呈现偏弱走势，同时从目前数据看，10月马棕库存或微幅上升，在美国农业部以及MPOB公布报告之际，豆油或呈现偏弱走势。
1、美农报告公布在即，市场预期继续上调单产
1.1 美豆收割进度
截至10月21日，美豆生长优良率为74%，今年总体优良率一直维持在70%以上；截至10月31日，美国大豆收割进度为87%，五年均值为85%，收割进度良好，随着收割的结束，美豆的产量也基本确定，另外今年美豆今年优良率一直高企，同时美国农业部也不断上调美豆单产，总的来说今年产量高企已经既定，但是对于最终产量的确定依然要关注美国农业部11月的供需报告。
数据来源：USDA 和合期货
数据来源：USDA 和合期货
1.2 美国农业部11月供需报告预期
美国农业部将于11月9日(下周三)公布11月供需报告，USDA10月报告中公布的单产预估是51.4蒲式耳/英亩。商品经纪公司福四通11月1日称，上调2016年美国大豆单产预估至每英亩52.8蒲式耳，上一月度报告中预估为52.5蒲式耳/英亩；私人分析机构Informa Economics11月3日将美国2016年大豆单产预估上调至52.4蒲式耳/英亩，前月预估为51.6蒲式耳/英亩。
据外电消息，11月2日公布的一项对行业分析师的调查结果显示，分析师平均预期美豆单产52蒲式耳/英亩，预估区间51.3蒲式耳/英亩-52.8蒲式耳/英亩。
从历史统计来看，美国农业部11月大多数都会对单产做出调整，从今年的优良率、收割天气以及市场预期来看，11月供需报告上调单产的可能性较大。
2、马棕10月出口有所下滑，短期马棕有一定回调压力
马来西亚棕榈油协会(MPOB)将于11月10日公布马来西亚棕榈油10月的供需数据，从目前数据来看，南马棕果厂商公会数据显示10月1-25日马棕产量环比增2.83%，最新的船运调查机构数据显示，马棕10月出口环比下滑5%-6%，综合来看，马棕10月库存或微幅上升，受此影响，马棕短期或呈现偏弱走势。
南马棕果厂商公会(SPPOMA)发布的数据显示，10月份的头25天里，马来西亚棕榈油产量比9月份同期提高了2.83%。
马来西亚船货调查机构SGS周一公布，马来西亚10月1-31日出口棕榈油1，295，576吨，较前月下滑5.1%。
马来西亚船货调查机构ITS周一公布称，马来西亚10月1-31日出口棕榈油1，288，894吨，较上个月下滑6.5%。
3、后期油籽油脂类进口量或增加
因榨利改善，中国积极买入美豆及加拿大菜籽，11-12月大豆到港或高达1650万吨，最新调查数据，11月份进口菜籽到港量将放大到40万吨，而12-1月菜籽到港量或接近90万吨，大豆油厂及菜籽油厂开机率正逐步提升，目前加拿大菜油到港成本明显低于郑商所菜油期货，进口商积极买入加拿大菜油，然后在郑商所盘面上卖出菜油锁定获利，这导致后期进口菜油到港量也将放大，棕榈油方面，因相比国内现货进口利润较好，10-12月24度棕油到港总量预估接近90万吨。此外，国储菜油保持每周拍卖10万吨，后期国储拍卖菜油也将不断入市，油脂供应基本充裕，成为油脂市场潜在利空。
4、观点总结
随着美豆收割的结束，美国农业部11月定产报告对豆类短期行情影响较大，从目前的机构预测来看，美豆产量或达到52.8蒲式耳/英亩，受此推动，短期豆油或呈现偏弱走势，同时从目前数据看，10月马棕库存或微幅上升，在美国农业部以及MPOB公布报告之际，豆油或呈现偏弱走势。
4、操作策略
Y1701合约，计划在6620-6670区间做空，资金占用预计达到30%-35%，盈利目标设在6400-6600，止损目标设在6680-6800。
5、风险控制
如遇宏观大环境波动或风险事件出现，止盈止损适度调整。
6、风险提示
宏观环境变动；美国农业部下调单产；油脂消费旺季提前启动；油籽油脂类到港受阻；马棕天气情况
和合期货
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