核心逻辑：
棕榈油从主产国马来西亚的库存、产量以及出口数据来看，依然支持价格上涨。
国内棕榈油从进口价格倒挂、低库存以及现货市场价格走高来看，继续支持期货价格上行。因此，棕榈油期货在近期横盘调整之后仍存上涨空间。操作上，建议以逢低做多。
交易策略：
品种：棕榈油
方向：短期看涨
开仓点位：棕榈油1701合约：5800-6400
止损：总资金20%
仓位使用：50%以上，根据情况调整
风险点：马来西亚产量高峰末期国内豆油基本面偏弱
一、主产国马来西亚供给状况
马来西亚棕榈油局10月10日公布月度供需报告显示，9月棕榈油库存较前月增加5.67%至155万吨，8月底棕榈油库存为146万吨，依然处于偏低状态利多价格。
图1：马来西亚棕榈油库存
资料来源：wind、东方期货研究院
马来西亚9月棕榈油产量较前月小幅增加0.78%至172万吨，产量恢复速度不及预期，继续支撑棕榈油价格。
图2：马来西亚棕榈油产量
资料来源：wind、东方期货研究院
9月份棕榈油出口环比锐减20.4%至145万吨，主要是由于中、印两大消费国采购缩减，出口报告数据对马来西亚棕榈油价格偏空。
图3：马来西亚棕榈油出口量
资料来源：wind、东方期货研究院
二、国内棕榈油供给状况
目前棕榈油进口价格倒挂，进口亏损在280元左右，直接抑制了进口回补库存的积极性。
图4：国内棕榈油进口利润
资料来源：wind、东方期货研究院
1-8月，我国进口棕榈油共计260万吨，较去年同期的373万吨下降113万吨，降幅高达30%；8月份进口棕榈油403,249吨，同比减少25.58%。融资贸易基本受到遏制。
图5：国内棕榈油进口量
资料来源：wind、东方期货研究院
截至10月19日全国港口棕榈油库存为31万吨，仍处于历史低位，由于进口迟滞库存恢复缓慢，对棕榈油价格形成强有力的支撑。
图6：国内棕榈油港口库存
资料来源：wind、东方期货研究院
截止10月19日国内棕榈油现货与期货价差在306元，现货对期货形成提振作用，期价仍有上行动力。
图7：国内棕榈油基差
资料来源：wind、东方期货研究院
三、技术分析
棕榈油主力1701合约短期内形成上升通道，目前期价运行在通道中轨附近，上轨压力位大致在6000点。
四、交易策略
操作上，建议逢低做多。
入场区间：5800-6400
仓位：50%以上。
止损：总资金20%。
五、风险
主产国棕榈油产量虽然处于高峰末期，但是后期产量仍有快速恢复的可能。
国内豆油由于原料大豆供应充足库存高企，对棕榈油起到替代作用。
东方期货
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