一、行情回顾
近日，焦煤继续走高，黑色系炒作热情不减，但是多头获利回吐风险增加。
图1-1焦煤焦炭行情走势图
图1-2焦煤焦炭比价与价差
图1-3 黑色系技术指标分析
图1-4焦炭主力持仓情况
图1-5焦煤主力持仓情况
从主力持仓情况来看，10月17日，焦炭多空双增，空头增幅较为明显，盘面价格接连上冲走出年内新高之下，空头进行试探性介入。此外，净多持仓急速放大，多空持仓悬殊过大的情况下，应留意多头持仓撤退引发的下跌风险。
二、现货市场
17日国内焦炭现货市场继续走强，成交良好，各地市场调价如下：
【山西】部分地区涨50-70；
【陕西、云南】补涨100-200不等；
国内主流焦炭价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级主流价格为1400-1440元/吨，准一级1450-1480元/吨，一级焦报1500-1550元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1470元/吨；邢台准一级出厂报1540-1560元/吨，唐山二级到厂1550-1620元/吨，准一级到厂1630-1680元/吨；华东地区焦炭市场现二级主流报价1530-1550元/吨，准一级1570-1600元/吨，均为出厂含税价；河南安阳地区现准一级报1500-1550元/吨；平顶山现二级焦报1600元/吨，以上均为车板含税价。
表1：主流市场二级焦价格
数据来源：wind、方正中期期货研究院
17日国内炼焦煤市场价格高位运行：
【河北唐山】炼焦煤价格普涨60元/吨
【河南平顶山】炼焦煤涨70元/吨
【云南玉溪】炼焦煤价格普涨150元/吨。
国内主流炼焦煤价格参考行情如下：
华北地区：山西吕梁孝义主焦煤S0.75，G95报1200元/吨，S2.8-2.5，G85报790-820元/吨。山西柳林S1.2，G70报880元/吨，S1，G85报950元/吨。华中地区：河南平顶山焦煤主流品种车板价1175-1195元/吨，1/3焦煤车板价1125-1145元/吨。华东地区：徐州1/3焦煤A<9报870元/吨，主焦煤A<10报1200元/吨；均到厂含税。山东泰安气肥煤V37A9S<1.5G>70出厂含税报850元/吨，均出厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤920元/吨，肥煤930元/吨，均出厂含税价。安徽淮南炼焦煤价格暂稳，1/3焦V32-35Y<22报920-930，V38Y15报820-840，均车板不含税。安徽淮北主焦煤910元/吨，1/3焦煤840元/吨，瘦煤860元/吨，肥煤870元/吨，均车板不含税。西北地区：陕西韩城瘦精煤G>30V16-18A10出厂含税价750元/吨。西南地区：水钢采购主焦煤水城A11S1报850元/吨，1/3焦煤盘县A10.5S0.6报900元/吨，均干基到厂不含税价。云南玉溪主焦A15报1070元/吨，1/3焦A10.5报1250元/吨；均到厂含税价。云南昆明主焦煤A10.5报980元/吨，1/3焦A10报980元/吨，均到厂含税价。
表2：主流进品焦煤到岸价格
数据来源：Wind、方正中期期货研究院
17日进口煤炭市场持续上行，据数据显示，9月份中国从瓦拉塔港务集团运营的两个煤码头共进口煤炭79.41万吨，环比增加44.6%。昨日唐山港MTI指数为1305。进口焦煤方面，澳洲煤大幅上涨，昨日普氏澳峰景矿231.5涨1，低挥发230涨1，中挥发209涨4，半软137涨8。外蒙炼焦煤方面甘其毛都口岸主焦原煤750-800，主焦精煤900。进口朝鲜无烟煤港口货源少，港口A12无烟煤日照港港提货价报价600元/吨以上；俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CIF120美元/吨；澳洲低挥发喷吹煤A9.5V11-13S0.5HGI85报CFR139.5美元/吨。印尼Q3800报37-38美元/吨FOB，Q4700报44美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤11月份船期煤报70-72美元/吨FOB。。
三、套利发现
图3-1焦炭价差(01-09)
图3-2焦煤价差(01-09)
图3-3焦炭基差(大商所主力-天津港一级含税)
图3-4焦煤基差(大商所焦煤主力-京唐港主焦煤)
10月17日，双焦价差迅速回落至329，价比1.28。
四、宏观及行业面
1. 银行间债市周一早盘现券收益率小幅上行，国债期货盘中下探后反弹。在最新信贷和GDP等数据公布前投资者情绪谨慎；不过市场配置需求仍较强，短期现券料难以突破目前震荡区间。
2. 人民币兑美元周一即期收盘价与中间价均创逾六年新低，主因美元指数大幅反弹。但市场并未现恐慌情绪，自营投机亦忌惮大行手段而表现相对谨慎，短期汇价料仍偏弱。
3. B股指数一度大跌6.15%，创下1月以来最大跌幅。因第一是人民币近日不断创出新低；第二是港股早已经率先调整；第三则是美国货币基金新规即将实施，海外资金可能回流美国。
4. 中国9月挖掘机销售相当火爆，同比暴增71%，为最近5年以来单月最大增幅。因楼市火爆与基建回暖，再加上金九银十的传统销售旺季。
5. 路透援引俄罗斯财政部高官Vyshkovsky称，俄罗斯可能在年底前发行人民币计价公债，金额当于10亿美元人民币，以弥补持续扩大的预算缺口。
6. 中国8月铁路货运量增长1%，实现32个月来首增。物流景气指数(LPI)超预期反弹，9月LPI反弹到59%，单月反弹4.7%。进出口集装箱量也近两月恢复7~8%增长。
7. 麦格理预计人民币不会趋势性贬值，明年底对美元或升至6.4元。
8. 根据凯石金融产品研究中心统计，上周新成立基金共12只，较国庆前一周减少32只。为2011年以来周峰值的26.67%，新基金募资规模为100.80亿份，为2011年以来周峰值的7.42%。
9. 国家能源局数据显示，9月份全社会用电量同比增长6.9%；8月同比增长8.3%。1-9月，全国全社会用电量同比增长4.5%；1-8月同比增长4.2%。
五、总结与操作建议
期货价格连续大涨，多头回吐压力增加，逢高试空。
六、风险控制
本次计划交易焦煤1701合约，入市卖出价位在1290元。止损位设置在1310元，目标位1200元。
方正中期
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