五矿经易期货：发货量持高位 铁矿石可做空

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　　做空铁矿石1701合约

　　理由：

　　1701合约是淡季合约。进入到四季度，北方地区提前进入冬季，下游开工率逐渐下降。此外，9月的钢材出口同比下降两成至880万吨，钢厂出口竞争令部分企业报价失去优势。

　　因为焦煤焦炭等原材料成本高企，开始压缩钢厂利润，目前华北地区、西南地区钢厂螺纹钢与钢坯部分企业吨钢利润开始亏损。后续钢厂部分选择减产或者进行高炉、产线的设备检修。

　　此外，冬季是雾霾高发期，今日环保督察组再度进驻多个省市，或间接影响钢厂开工情况。

　　供给端看，四大矿山近两日发布了三季度铁矿石产量，淡水河谷与去年三季度持平，力拓、FMG 产量分别为8813.6万吨和4360万吨，均出现上升，但发货量小于产量增加，这意味着四季度的发货量将维持高位。

　　最后，近期美元强势，人民币则跌破6.75的主要位置，市场对于美联储加息导致的流动性下降也有较大的忧虑。前三个季度GDP增速均为6.7%，或意味着四季度的托底力度有下降空间，货币政策将可能维持中性。

　　但是我们也从下游了解到，目前汽车等板块订单已经排产到11月份，部分企业已开始接12月订单。且楼市的利空对短期内的消费利空影响有限。加上我们预计双焦的成本支撑，实际可以下跌的空间预计有限。最大下跌幅度预计10%。我们将在此目标区间内逐步平仓。止损线：465

　　五矿经易期货 陈冠因