一、供需分析
(1)供应分析
吉隆坡交易商称年底的雨季可能造成短期内马来西亚棕榈油减产，因为暴雨会中断收获，马来西亚是全球第二大棕榈油生产国，且受去年厄尔尼诺现象，棕榈油产量也可能低于平均水平，另据知名分析师称2016年全球棕榈油产量预计减少330万吨。正是在棕榈油减产这一预期之下，推动周五马盘大涨1.8%，预期产量下滑以及马币走软提振马盘棕榈油上涨。
马来产量增长不及预期，库存仍为近5年最低。(1)马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布的数据显示，截止到9月末，马来西亚棕榈油库存较前月增加5.6%达到155万吨，仍为五年同期最低水平。在厄尔尼诺带来的干旱天气影响下，9月马棕产量较8月仅增0.8%至172万吨，同比下滑12.5%，且远不及市场预估。需求方面由于中、印两大消费国采购缩减，马来西亚9月棕榈油出口锐减20%至145万吨。作为对比，船运机构SGS和ITS数据显示9月份马棕出口137万吨，相比前一个月减幅在15%左右；(2)据外电10月10日消息，船货验证机构ITS周一公布数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油出口较前月同期增加10.8%，至421,044吨；(3)据外电10月6日消息，印尼棕榈油协会(GAPKI)周四称，印尼9月棕榈油和棕仁油出口较上月増加将近30%，至207万吨。 印尼7月棕榈油和掠仁油出□总计为159.6万吨。印尼8月生物柴油和油脂化学产品出口量总计为223万吨，高于上月的174万吨。
国际市场，马来棕榈油供应表现偏紧，后期产量恢复阻力重重，另美国农业部继续调高美豆单产及新豆库存，且调高南美产量预期，但丰产压力利空效应环比已逐渐减弱。市场关注焦点由北美转为南美仍需时间，利空消化仍需过程，预计在南美减产预期逐渐走强下，长期油脂呈现偏强行情概率较大。
(2)库存分析
上周豆油库存环比下降5%，棕榈油环比继续维持低位。截止目前，豆油库存为113万吨，环比增加-5%、同比增加18%；棕榈油库存为34.8万吨，环比增加13%、同比增加-55%。 大豆港口库存环比下降显著。
国内市场，上游供应，豆油库存下降，棕榈油库存虽小幅上升，不过仍维持低位运行；另大豆港口库存已呈现下滑，贴近去年同期水平；虽目前压榨利润较前期有所恢复，利于后期订单、买船数量增加，但预计幅度不大，故综合预计后期油脂库存仍将延续下滑轨道。
(3)油脂消费
国内豆棕差仍处于不合理状态，买家入市仍谨慎，上周棕榈油市场基本无人问津。沿海地区主要油厂及进口商日均成交不足千吨，2016年10月1日-13日棕榈油日均成交仅770吨。相对比，去年同期日均成交量4004吨。 对于后期，随着时间推进，油脂下游消费逐渐进入旺季，目前豆油已初步呈现旺季特征，料将对油脂价格形成支撑。
供需总结：
国际市场，马来棕榈油供应表现偏紧，后期产量恢复阻力重重，另美国农业部继续调高美豆单产及新豆库存，且调高南美产量预期，但丰产压力利空效应环比已逐渐减弱。市场关注焦点由北美转为南美仍需时间，利空消化仍需过程，预计在南美减产预期逐渐走强下，长期油脂呈现偏强行情概率较大。 国内市场，上游供应，豆油库存下降，棕榈油库存虽小幅上升，不过仍维持低位运行；另大豆港口库存已呈现下滑，贴近去年同期水平；虽目前压榨利润较前期有所恢复，利于后期订单、买船数量增加，但预计幅度不大，故综合预计后期油脂库存仍将延续下滑轨道；下游消费，随着时间推进，油脂下游消费逐渐进入旺季，料将对后期油脂价格形成支撑。
二、原油价格飙涨刺激食用油脂
继OPEC达成限产协议之后，因俄罗斯表示准备加入石油输出国组织(OPEC)的限产计划，而阿尔及利亚石油部长预期将有更多的非OPEC产油国配合限产。与此同时，虽然美国政府报告显示原油库存出现8月底以来的首次增加，但48个州的产量降至两年来最低值。加上，美国的天然气期货价格攀升至2014年12月以来最高值，因为美国的天然气库存低于市场预期，并且政府报告上调了今明年年燃气价格预期。
借国际原油价格飙升，投机资金集中入市炒作油脂期货及做多油粕比资金继续增仓，本周油脂期货延续涨势，尤其是周五晚间大连盘夜盘油脂表现疯狂、暴力拉升，连棕油涨停封于5722元/吨，连豆油跟随大涨，一举突破前期6478元/吨的阻力位，一度触及涨停，尾盘收于6556元/吨。目前油粕比已上升至2.27附近，为5月份以来的新高，资金积极做多油粕比，导致油强粕弱，以及国内棕榈油库存紧张格局还未明显缓解，目前全国港口棕榈油库存量31万吨左右，仍处于较低水平，加之经济面的利好配合，预计下周国内棕榈油行情将再度拉升，但棕榈油现货涨幅预计明显低于豆油，从而拉大与豆油的价差，只有拉大价差，棕榈油需求才能恢复。
三、未来走势分析
从大的方面来讲，当美豆在经历了不断提高的单产预期下，935美分的支撑依然顽强，可见在难以出现更大的利空下，935美分既是重要底部。目前商品整体已经摆脱了跌势，在震荡中寻求向上，市场情绪也明显在寻求多头的交易机会，未来看空已经不再是主要思路，寻求交易多头机会将变成主要逻辑。
国际市场，棕榈油产量虽然小幅上升，但幅度有限，但由于伴随气温变冷，棕榈油出口数据面临更大幅度下滑，使得9月库存数据环比上升预期较大，对中短期价格形成一定压力。不过进入4季度，随着南美天气市炒作、棕榈油雨季减产，特别是对弱厄尔尼诺现象的预期，多头力量逐渐加强并逐渐占据主导地位。未来棕榈油趋势震荡偏多。
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