报告要点：
1.10月13日美国农业部公布10月农产品月度供需报告；
2.美豆产量：单产上调至51.4蒲/英亩，略低于市场预期51.5蒲/英亩，产量同比增8.7%；3.美豆库存：期末库存上调3000万蒲；
要点分析：
1.供给分析：本年度美国大豆产区天气良好，虽然本次单产调整幅度略低于市场预期，但就产量绝对数值而言则十分庞大，未来供给压力也将十分巨大。另一方面，自7月国储拍卖以来，也有效补充了市场的供给。报告出台后，丰产的压力逐步在市场上兑现，美豆出口的节奏以及南美播种的情况将会成为市场关注的首要因素。
2.需求分析：对于2016/17年度，报告将出口预估上调了4000万蒲，显示需求较为强劲，不过尽管需求强劲，但仍将小于产量的增幅。另一方面，从全球供需来看，报告预计2016/17年度期末库存或达到7736万吨，较上月预估大幅增加了519万吨，而其中美豆期末库存增加仅贡献了79万吨，巴西、阿根廷与中国的库存均有所上调。说明美豆需求好转一部分并非来自真实需求的增加，而是来自库存的转移。
3.下游分析：10月以后，大豆到港量进入上升期，且进入四季度禽畜会季节性出栏，若出现寒冬，粕类需求不容乐观。随着美豆价格的大概率走低，豆类走势可能更多的追随美豆的步伐。与粕类偏弱态势相比，油脂市场相对较好，一方面油厂仍有可观的压榨利润，另一方面11月马来西亚进入减产周期，同时油厂已经进入去库存阶段，且豆油替代棕榈油的概率加大，油脂市场重心有望在一定的波动中保持上移。
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操作策略：
1.技术上国内大豆长期处于宽幅震荡格局下，目前也难以确定是趋势性判断，未来实际情况仍有较大不确定性，包括南美大豆的种植面积与产区天气，尤其是拉尼娜现象，是未来行情能够反转的关键。而粕类下半年表现偏弱，并陷入区间不断缩窄的窄幅震荡行情中，相比之下，油脂则表现相对乐观，不仅有一定的波动和区间幅度，且市场重心迂回上升。
2.对于后市而言，市场仍大概率维持油强粕弱的格局。
3.操作策略主要以逢低多油脂和逢高空豆粕滚动操作为主，大豆则仍可区间思路对待。鉴于豆类相关市场不是波动太大，就是区间缩窄，且多空转换太快，持有周期不宜太长，具体操点位随市场动态调整，待市场趋势明显才可中长线持有。
中辉期货
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